报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [2][3] 报告的核心观点 - 公司2024年中报业绩持续高增，预计全年保持高增趋势，盈利能力持续提升 [2] - 国内火电DCS自主可控需求持续释放，公司作为领军企业有望分享火电建设周期红利 [2] - 工业人工智能业务落地逐步起量，海外业务加大布局，预期下半年保持增长趋势 [2] - 公司盈利能力提升，拟用法定盈余公积弥补亏损以具备分红条件 [3] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 总股本240百万股，已上市流通股142百万股，总市值38亿元，流通市值23亿元，每股净资产8.7元，ROE为10.9，资产负债率40.9%，主要股东为刘国耀，持股比例25.46% [1] 股价表现 - 1个月绝对表现-13%，相对表现-10%；6个月绝对表现55%，相对表现56%；12个月绝对表现-18%，相对表现-2% [4] 业绩情况 - 2024H1营收8.05亿元，同比增长16.24%；归母净利润1.10亿元，同比增长153.55%；扣非后净利润1.00亿元，同比增长185.01%；经营活动产生现金流量净额-0.29亿元 [2] - 2024Q2单季度营收4.38亿元，同比增长6.72%；归母净利润0.68亿元，同比增长102.33%；扣非后净利润0.61亿元，同比增长129.86% [2] 业务情况 - 自主可控DCS在大型机组控制系统占有率名列前茅，2020年推出NT6000 V5智能控制系统，二季度斩获多个大型火力发电机组DCS自主可控项目 [2] - 智能监盘、无人值守等人工智能业务持续落地实施，样板工程投产取得行业标杆效应，出海业务进入收获期 [2] 盈利能力 - 报告期内综合毛利率40.13%，较去年同期增长4.15个百分点；净利率13.70%，较去年同期增加7.42个百分点 [3] - 工业自动化业务收入6.93亿元，同比增加28.97%，毛利率39.75%，较去年同期增长5.14个百分点 [3] - 工业互联网及工业软件收入1.06亿元，同比下降23.35%，毛利率43.69%，较去年同期增长2.10个百分点 [3] 财务预测 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|1154|1407|1901|2532|3180| |同比增长|1%|22%|35%|33%|26%| |营业利润(百万元)|(517)|163|255|313|367| |同比增长|-1495%|-132%|56%|23%|17%| |归母净利润(百万元)|(434)|161|251|308|362| |同比增长|-1265%|-137%|56%|23%|17%| |每股收益(元)|-1.81|0.67|1.05|1.28|1.51| |PE|-8.9|23.9|15.3|12.5|10.6| |PB|2.2|2.0|1.7|1.6|1.4| [5]