报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营收9.32亿元,同比下降21.07%;实现归母净利润-2.85亿元,同比下降1381.89% [1] - 2024年第二季度业绩显著改善,营业收入6.14亿元,较第一季度环比增长92.96% [1] - 公司2024年上半年产品毛利率44.41%,较去年同期下降3.24%,主要原因在于收入结构变化及一站式芯片定制业务毛利率下降 [1] - 公司2024年上半年整体研发投入5.69亿元,同比增长28.73% [1] - 公司在AIGC、汽车电子、可穿戴设备和数据中心等领域形成了一系列优秀的IP、IP子系统及平台化的IP解决方案 [1] - 公司是中国首批加入UCIe产业联盟的企业,正在持续推进Chiplet技术的研发工作 [1] 财务指标总结 - 预计2024/2025/2026年公司归母净利润分别为-2.19/0.77/2.61亿元 [2] - 2025/2026年利润对应现价PE分别为191/56倍 [2] - 公司2023年营业收入2,338百万元,同比下降12.7%;归属母公司股东净利润-296百万元,同比下降501.6% [2] - 公司2024年营业收入预计2,535百万元,同比增长8.4%;归属母公司股东净利润预计-219百万元,同比增长26.1% [2]