公司投资评级 - 纳科诺尔的投资评级为“增持”（首次）[3] 报告的核心观点 - 纳科诺尔是锂电辊压设备行业的龙头企业，受益于新市场和新技术的推动，需求增长[2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 纳科诺尔成立于2000年，主要从事高精度辊压设备的研发、生产、销售，是国家“专精特新重点小巨人”企业。公司业绩在2021-2023年持续增长，2024Q1归母净利润同比增长15%，显示出持续稳步增长的趋势[4] 锂电基本盘稳健增长，新技术+新市场推动需求提升 - 锂电设备市场规模持续增长，预计2025年中国锂电池出货量将达到1,805GWh，带动锂电辊压设备市场持续扩大至60亿元，2022-2025年CAGR达23.3%。新型电池技术如固态电池和钠离子电池的发展前景广阔，预计将带动辊压设备需求提升[5] 动力基本盘稳健增长，拓展新领域助力新增长 - 纳科诺尔注重研发，产品性能持续优化，市占率达23.4%，为行业龙头。干法制片工艺的成熟和海外及储能新市场的快速增长，为公司带来新的增长动能[6] 盈利预测与投资建议 - 预计纳科诺尔2024/2025/2026年归母净利润分别为1.5/1.7/2.0亿元，同比+21%/15%/14%，对应PE为9/8/7倍，首次覆盖，给予“增持”评级[7]