公司投资评级 - 恒进感应的投资评级为“增持”（首次）[3] 报告的核心观点 - 恒进感应是国产感应淬火机床领先制造商，专注于高端化和复合化方向发展，致力于实现高端感应热处理机床的国产替代[4] - 我国热处理设备市场规模约为150亿元，国产替代进程正在加速[5] - 恒进感应是淬火机床行业国内领军者，通过持续加大研发投入，在新产品开发上不断取得重大进展，与国外产品达到同一水平，部分性能指标甚至优于外资品牌[6] - 盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年净利润分别为0.74/0.88/1.03亿元，当前股价对应动态PE分别为16/13/11倍，首次覆盖给予"增持"评级[7] 根据相关目录分别进行总结 公司介绍 - 恒进感应成立于2002年，专注于感应热处理设备，是国内热处理行业的领军企业，拥有多项专利和技术创新能力[19] - 公司产品包括高档数控感应淬火机床、关键功能部件及技术服务，广泛应用于多个行业[21] - 公司实控人为周祥成和方美华，股权结构稳定，员工持股计划提高了公司的凝聚力[33] 行业介绍 - 热处理是装备制造行业中的重要工艺，通过改变金属材料表面或内部的组织结构达到所需的性能，从而提高工件材料性能和使用寿命[53] - 我国热处理设备市场规模约为150亿元，市场天花板较高，国产企业正在实现快速追赶[63] - 高档数控感应淬火机床进口替代需求明确，但外资企业仍占据较大优势，国产企业正在逐步发展扩张[70] 公司优势介绍 - 恒进感应热处理技术国内领先，逐步实现进口替代，部分产品和技术指标达到或超过国外水平[84] - 公司营收规模国内名列前茅，龙头效应显著，产品市场竞争力强、认可度高[92] - 客户资源丰富，与多个行业的头部客户建立了长期合作关系，客户粘性高[97] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年净利润分别为0.74/0.88/1.03亿元，当前股价对应动态PE分别为16/13/11倍，首次覆盖给予"增持"评级[107] - 公司估值水平基本与可比公司估值水平相当，技术领先，不断开发新品，致力于实现国产替代[112]