报告投资评级 公司维持"增持"评级 [6] 报告核心观点 1. 公司2024年二季度业绩明显改善,实现自2023年一季度以来的首次盈利。猪价回暖及出栏量稳步增长是主要原因。[3][4] 2. 公司产能充裕,出栏量维持高增长,成本仍有下降空间。预计2024-2026年公司将分别实现利润1.11/9.05/7.95亿元。[5][6] 3. 给予公司2024年3.08倍PB的估值,对应目标价7.58元。[6] 业务板块总结 1. 生猪业务:2024年上半年出栏197万头,同比增长54%。2024年二季度出栏105万头,同比增加58%。[4] 2. 肉品及其他业务:除生猪和冻肉业务外,其他板块如废料、鲜肉、生猪出口、饲料等营收均同比下滑。[4] 3. 产能扩张:截至2024年上半年,公司能繁母猪存栏达23.28万头,较期初增加2.29万头。预计到2023年底产能将达31万头。[5]