报告公司投资评级 - 投资评级：买入（维持）[序号][1] 报告的核心观点 - 收入延续高速增长，品牌势能稳步提升，维持"买入"评级[序号][1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024H1实现收入24.6亿元，同比增长29.8%，归母净利润3.2亿元，同比增长30.0%[序号][1] - 2024Q2实现收入12.4亿元，同比增长23.4%，归母净利润1.6亿元，同比增长19.1%[序号][1] - 预计2024-2026年分别实现收入54.1、68.3、82.7亿元，同比增长31.5%、26.2%、21.1%[序号][1] - 预计2024-2026年分别实现归母净利润6.9、8.8、11.7亿元，同比增长36.2%、27.7%、32.7%[序号][1] - 当前股价对应PE分别为15.0、11.8、8.9倍[序号][1] 产品收入 - 2024H1休闲魔芋收入3.1亿元，同比增长38.9%[序号][2] - 2024H1肉禽制品收入2.1亿元，同比增长6.8%[序号][2] - 2024H1休闲豆制品收入1.7亿元，同比增长11.1%[序号][2] - 2024H1其他辣卤收入2.1亿元，同比增长46.4%[序号][2] - 2024H1休闲烘焙收入3.4亿元，同比增长12.6%[序号][2] - 2024H1深海零食收入3.2亿元，同比增长11.8%[序号][2] - 2024H1蛋类零食收入2.4亿元，同比增长150.5%[序号][2] - 2024H1薯类零食收入2.2亿元，同比增长39.3%[序号][2] - 2024H1果干坚果收入2.1亿元，同比增长96.0%[序号][2] - 2024H1蒟蒻果冻收入1.8亿元，同比增长44.0%[序号][2] - 2024H1其他收入0.4亿元，同比下滑57.0%[序号][2] 区域收入 - 2024H1华中地区实现收入8.5亿元，同比增长22.5%[序号][2] - 2024H1华南地区实现收入3.3亿元，同比增长17.9%[序号][2] - 2024H1西南西北地区实现收入3.3亿元，同比增长21.4%[序号][2] - 2024H1华东地区实现收入3.1亿元，同比增长39.2%[序号][2] - 2024H1华北东北地区及其他实现收入0.5亿元，同比增长74.5%[序号][2] - 2024H1电商渠道实现收入5.8亿元，同比增长48.4%[序号][2] 财务指标 - 2024Q2毛利率为33.0%，同比下降3.1pct[序号][3] - 2024Q2销售费用率同比提升2.1pct[序号][3] - 2024Q2管理费用率同比提升0.7pct[序号][3] - 2024H1政府补助0.6亿元对净利润有贡献[序号][3] - 2024Q2实现归母净利润1.6亿元，同比增长19.1%[序号][3] 历史财务数据 - 2022年营业收入28.94亿元，同比增长26.8%[序号][4] - 2023年营业收入41.15亿元，同比增长42.2%[序号][4] - 2024年预计营业收入54.10亿元，同比增长31.5%[序号][4] - 2025年预计营业收入68.25亿元，同比增长26.2%[序号][4] - 2026年预计营业收入82.68亿元，同比增长21.1%[序号][4] - 2022年归母净利润3.01亿元，同比增长100.0%[序号][4] - 2023年归母净利润5.06亿元，同比增长67.8%[序号][4] - 2024年预计归母净利润6.89亿元，同比增长36.2%[序号][4] - 2025年预计归母净利润8.80亿元，同比增长27.7%[序号][4] - 2026年预计归母净利润11.68亿元，同比增长32.7%[序号][4] - 2022年毛利率34.7%，2023年毛利率33.5%，2024-2026年预计毛利率33.5%[序号][4] - 2022年净利率10.4%，2023年净利率12.3%，2024年预计净利率12.7%，2025年预计净利率12.9%，2026年预计净利率14.1%[序号][4] - 2022年ROE 26.3%，2023年ROE 35.1%，2024年预计ROE 37.4%，2025年预计ROE 36.9%，2026年预计ROE 36.5%[序号][4] - 2022年EPS 1.10元，2023年EPS 1.84元，2024年预计EPS 2.51元，2025年预计EPS 3.21元，2026年预计EPS 4.26元[序号][4] - 2022年P/E 34.4倍，2023年P/E 20.5倍，2024年预计P/E 15.0倍，2025年预计P/E 11.8倍，2026年预计P/E 8.9倍[序号][4] - 2022年P/B 9.1倍，2023年P/B 7.2倍，2024年预计P/B 5.6倍，2025年预计P/B 4.4倍，2026年预计P/B 3.3倍[序号][4] 公司基本信息 - 当前股价37.75元[序号][5] - 一年最高最低价84.55元/35.53元[序号][5] - 总市值103.58亿元[序号][5] - 流通市值92.79亿元[序号][5] - 总股本2.74亿股[序号][5] - 流通股本2.46亿股[序号][5] - 近3个月换手率51.37%[序号][5]