报告公司投资评级 - 维持"推荐"的投资评级 [3] 报告的核心观点 - 公司在橡塑行业耕耘多年，技术实力雄厚，主营业务橡塑制品下游应用空间广阔，随着特种工程塑料项目投产，公司的盈利能力和行业竞争力有望进一步提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润 - 2024年二季度公司实现营业收入19,056.14万元，同比增长0.44%；归母净利润2,059.20万元，同比下降12.52%；扣非净利润1,902.28万元，同比下降13.61%。二季度单季营业收入10,045.87万元，同比增长0.39%，环比增长11.49%；归母净利润996.47万元，环比下降6.23%；扣非净利润899.05万元，环比下降10.38% [1] 毛利率与费用率 - 报告期内公司毛利率为30.32%，比上年同期增加1.76个百分点；净利率为10.78%，比上年同期减少1.63个百分点。期间费用率为11.02%，比上年同期增加3.11个百分点，主要系公司在长春成立分公司及在多地成立技术分中心 [1] 业务收入与毛利率 - 橡塑材料业务实现营业收入14,629.82万元，同比增长5.56%，毛利率26.25%，同比增加4.81个百分点；橡塑制品业务实现营业收入4,426.32万元，同比下降13.45%，毛利率43.78%，同比减少4.06个百分点 [1] 研发投入与专利 - 报告期内公司新增5项发明专利，研发费用1,471.10万元，同比增长38.22%，研发费用率为7.72%。公司与中国多所高校合作，承接了中科院化学所的科技成果转化，并在国家级大赛中荣获铜奖 [1] 募投项目 - 截至2024年二季度，公司在建工程总额为3,639.13万元。特种工程塑料项目主要产出PA6、PA66工程塑料及PEI、PEEK、PI等特种工程塑料改性材料，12条生产线已达到募投规划状态，处于爬坡阶段 [2] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.57/0.72/0.91亿元，同比分别增长9.54%/26.07%/27.30%，对应市盈率分别为28/22/17倍 [2]