报告公司投资评级 - 增持 (维持) [1] 报告的核心观点 - 集团拟以不超过 120 亿元收购公司存量商品房，主要用于增加保障性、人才安居和商业租赁住房供给 [1] - 珠海安居集团有保障性住房建设需求且有资金支持，未来有望持续与公司产生相关业务合作 [1] - 集团收购公司存量商品房有望改善公司珠海库存压力，增强拓展资金实力，更好立足珠海、布局全国 [2] - 公司今年以来销售排名进一步提升，拿地聚焦核心城市 [2] - 集团收购公司存量商品房，助力盘活珠海存量资产，彰显股东支持力度，未来增长可期 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 8 月 9 日，公司发布公告，拟与华发集团或其子公司开展存量商品房及配套车位交易业务（含达到预售条件的房源），交易金额不超过 120 亿元 [1] 财务数据 - 2023年营业收入72145百万元，2024E营业收入77047百万元，2025E营业收入83335百万元，2026E营业收入83795百万元 [3] - 2023年归母净利润1838百万元，2024E归母净利润2016百万元，2025E归母净利润2268百万元，2026E归母净利润2503百万元 [3] - 2023年EPS 0.67元，2024E EPS 0.73元，2025E EPS 0.82元，2026E EPS 0.91元 [3] - 2023年PE 9.0倍，2024E PE 8.2倍，2025E PE 7.3倍，2026E PE 6.6倍 [3] - 2023年PB 0.7倍，2024E PB 0.7倍，2025E PB 0.7倍，2026E PB 0.6倍 [3] 销售与拿地 - 2024 年 1-7 月销售金额 536.1 亿元，同比-36.7%，行业排名进一步提升至第 11 位 [2] - 1-7 月公司累计拿地金额 44.4 亿元，拿地力度 8%，新获取地块位于上海、成都等核心城市，绝对金额方面较为谨慎 [2]