报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [1] 报告的核心观点 钾锂产品 - 2024年上半年公司氯化钾产量52.28万吨,同比增长1.47%;销量54.01万吨,同比下降8.41% [2] - 2024年上半年公司碳酸锂产量5809吨,同比增长28.89%;销量7630吨,同比增长56.83% [2] - 氯化钾和碳酸锂的平均售价均有所下降,分别下降26.52%和63.90% [2] 铜矿投资收益 - 2024年前两季度公司持有的巨龙铜业产铜8.1万吨,实现营收61.17亿元,净利润27.78亿元 [2] - 公司取得巨龙铜业投资收益8.55亿元,占公司归母净利润的65.94%,同比增加2.7亿元,增幅46.10% [2] - 巨龙铜业持续扩大铜精矿产能,预计2026年一季度实现试生产,达产后年矿产铜将达30-35万吨 [3] 新项目进展 - 西藏麻米错盐湖项目已完成前期工作,正在推进采矿权证办理 [3] - 老挝万象市钾盐矿项目已完成勘探报告编制,估算探明+控制+推断钾盐矿石总量62.85亿吨,其中氯化钾资源总量9.7亿吨 [3] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为35.15、39.50、49.80亿元,归母净利润分别为27.05、29.37、34.67亿元 [4] - 由于碳酸锂及氯化钾价格下滑,公司营收和净利润同比有所减少 [4] - 但考虑到公司盐湖提锂成本优势、麻米错盐湖未来放量、巨龙铜矿扩产等因素,预计公司远期业绩将继续增长 [4]