登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2025-025 藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第十九次会议决定于2025年4月18日（星期 五）在成都市高新区天府大道北段1199号2栋19楼会议室以现场与网络表决相结合的方式召开2024年年 度股东大会，具体内容详见公司于2025年3月29日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关 于召开2024年年度股东大会的通知》（公告编号：2025-021）。为维护广大投资者的合法权益，方便公 司各位股东行使股东大会表决权，现将公司召开2024年年度股东大会的有关事项提示如下： 一、召开会议的基本情况 1、会议届次：2024年年度股东大会。 2、会议召集人：公司第九届董事会。 3、会议召开的合法、合规性：公司第九届董事会第十九次会议审议通过了《关于召开2024年年度股东 大会的议案》，本次股东大会的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》 的规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议时间：2025年4月18日（星期五）下午2:3 ...

证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2025-025 藏格矿业股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第十九次会议决 定于 2025 年 4 月 18 日（星期五）在成都市高新区天府大道北段 1199 号 2 栋 19 楼会议室以现场与网络表决相结合的方式召开 2024 年年度股东大会，具体内容 详见公司于 2025 年 3 月 29 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的 《关于召开 2024 年年度股东大会的通知》（公告编号：2025-021）。为维护广大 投资者的合法权益，方便公司各位股东行使股东大会表决权，现将公司召开 2024 年年度股东大会的有关事项提示如下： 一、召开会议的基本情况 1、会议届次：2024 年年度股东大会。 2、会议召集人：公司第九届董事会。 3、会议召开的合法、合规性：公司第九届董事会第十九次会议审议通过了 《关于召开 2024 年年度股东大会的议案》，本次股东 ...

藏格矿业 2024 年年度股东大会会议资料 藏格矿业股份有限公司 2024 年年度股东大会 会 议 资 料 2025 年 4 月 18 日 藏格矿业股份有限公司 2024 年年度股东大会会议须知 为维护全体股东的合法权益，确保 2024 年年度股东大会（以下简称"股东 大会"或"大会"）的正常秩序和议事效率，保证大会的顺利进行，根据中国 证监会相关法律法规、深圳证券交易所业务规则以及《藏格矿业股份有限公司 章程》等规定，特制定本须知： 一、经公司审核，符合条件参加本次大会的股东、股东代表以及其他出席 人员可进入会场，公司有权拒绝不符合条件的人员进入会场。参会股东应当按 照通知时间准时到场，会议开始后，由会议主持人宣布现场出席会议的股东人 数及其所持有表决权的股份总数，在此之后进场的股东可以列席会议，但无权 参与现场投票表决。 二、与会者必须遵守本次股东大会的议程安排。会议期间，应保持会场安 静，对于干扰大会秩序、寻衅滋事、打断与会人员的正常发言以及侵犯股东合 法权益的行为，公司有权予以制止并报告有关部门查处。 三、股东要求在会上发言前，请先举手征得大会主持人的同意。如无特殊 理由大会主持人将会安排其发言。股东 ...

证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2025-024 藏格矿业股份有限公司 关于控制权拟发生变更的进展暨签署补充协议的公告 公司控股股东西藏藏格创业投资集团有限公司及其一致行动人四川省永鸿 实业有限公司、林吉芳女士和肖永明先生、5%以上股东宁波梅山保税港区新沙鸿 运投资管理有限公司、紫金国际控股有限公司保证向本公司提供的信息内容真 实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 一、本次权益变动情况 2025 年 1 月 16 日，藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司"或"藏格矿 业"）控股股东西藏藏格创业投资集团有限公司（以下简称"藏格创投"）及其一 致行动人四川省永鸿实业有限公司（以下简称"四川永鸿"）、林吉芳女士、5%以 上股东宁波梅山保税港区新沙鸿运投资管理有限公司（以下简称"新沙鸿运投资"） 与紫金国际控股有限公司（以下简称"紫金国际"）签订了《关于藏格矿业股份 有限公司的控制权转让协议》（以下简称《控制权转让协议》），藏格创投、四川 永鸿、林吉芳女士以及新沙鸿运投资向紫金国际转让所持有的公司股份 276,6 ...

报告公司投资评级 - 维持优于大市评级，目标价39.16元 [2][3][11] 报告的核心观点 - 2024年扣非后净利润同比下降28.76%，业绩下降主因氯化钾、碳酸锂价格下跌 [3][7] - 采用回购+分红结合方式多举措回报投资者，2024年回购 - 分红总额约5.59亿元，占归母净利润比重21.68% [3][8] - 氯化钾2024年营收22.10亿元同比降31.26%，销量104.49万吨同比降19.21%；碳酸锂营收10.22亿元同比降48.40%，销量1.36万吨同比增31.68% [3][9] - 参股巨龙铜业持有30.78%股份，2024年获投资收益19.28亿元，占归母净利润比重74.72%，二期预计2025年底投产，归属公司权益矿产铜产量达9.2 - 10.8万吨/年，三期投产后权益铜产能升至18万吨/年 [3][10] - 预计2025 - 2027年归母净利润为30.06亿元、44.55亿元、53.22亿元，基于2025年20.5倍PE，维持“优于大市”评级 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 2024年实现收入32.51亿元，同比下降37.79%，归母净利润25.80亿元，同比下降24.56% [3][7] - 2024Q4营业收入9.27亿元，环比增长64.98%，同比下降10.55%，归母净利润7.12亿元，环比增长24.71%，同比增长57.76% [3][7] - 预计2025 - 2027年营收分别为34.06亿元、34.62亿元、34.30亿元，净利润分别为30.06亿元、44.55亿元、53.22亿元 [2][6] 可比上市公司估值比较 |公司名称|股票代码|股价（元）|EPS（元/股）（2023）|EPS（元/股）（2024E）|EPS（元/股）（2025E）|PE（倍）（2023）|PE（倍）（2024E）|PE（倍）（2025E）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |盐湖股份|000792.CH|16.75|1.46|0.86|1.05|11.47|19.48|15.95| |亚钾国际|000893.CH|24.21|1.33|0.80|1.37|18.20|30.26|17.67| |平均| - | - | - | - | - |14.84|24.87|16.81| [4] ESG评价 - 环境方面，公司坚持环保、节能减排，采用新技术促进企业与资源、环境协调可持续发展 [13] - 社会方面，公司承担社会责任，保障职工利益，如安装宽带、发放购物卡、安排体检等 [14] - 治理方面，公司规范治理，加强党建、内控，搭建ESG治理体系，完善信息化和人力资源体系 [15]

文章核心观点 2025年2月5日至4月9日紫金国际增持藏格矿业A股股份，因公司注销回购股份致股东持股比例被动增加，紫金国际及其一致行动人累计权益变动触及1% [1] 本次股东增持情况 - 2025年2月5日至4月9日紫金国际通过深交所交易系统以集中竞价方式累计增持公司A股股份14,715,300股 [1] 本次股东权益变动触及1%的情况 - “本次变动前权益数量”按公司注销回购股份前总股本1,580,435,073股计算，“本次变动后权益数量”按公司注销回购股份后总股本1,570,225,745股计算 [2] - “3.本次变动前后，投资者及其一致行动人拥有上市公司权益的股份情况”中权益变动差额与“2.本次权益变动情况”合计数不一致主要系四舍五入所致 [2] 后续安排 - 公司将根据相关规定持续关注股东股份变动情况并及时履行信息披露义务 [2]

股份变动 - 2025年2月5 - 4月9日紫金国际累计增持1471.53万股，比例0.94%[1][3] - 2025年2月28日公司注销1020.9328万股，总股本减至15.70225745亿股[3] 权益情况 - 注销回购股份使紫金国际及其一致行动人权益被动增加0.17%[3] - 权益变动后合计持股40986.4069万股，占比26.10%[4] 其他事项 - 2025年1月16日拟转让39224.9869万股，未完成过户[4] - 紫金国际增持资金为自有资金，变动方式含集中交易等[3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [5][11] 报告的核心观点 - 藏格矿业2024年营收和归母净利润同比下降 钾锂营收下滑因价格下降 巨龙铜矿投资收益增长 多个项目并行发展 钾锂产能远期增量大 预计公司远期业绩将继续增长 [1][2][4][9][11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入32.51亿元 同比下降37.79% 归母净利润为25.80亿元 同比下降24.56% 扣除非经常性损益后的归母净利润为25.47亿元 同比下降28.76% [1] 钾锂业务情况 - 氯化钾2024年产量107.30万吨 同比-1.94% 销量104.49万吨 同比-19.21% 营业收入22.1亿元 同比-31.26% 单位平均售价2115.25元/吨 同比-14.91% 平均单位销售成本为1167.04元/吨 同比+7.18% [2] - 碳酸锂2024年产量11566吨 同比-4.12% 销量13582吨 同比+31.66% 营业收入10.22亿元 同比-48.40% 单位平均售价7.52万元/吨 同比-60.81% 平均单位销售成本为4.10万元/吨 同比+9.72% [3] 铜矿业务情况 - 2024年巨龙铜业产铜16.63万吨 公司持有30.78%股权 确认投资收益19.28亿元 占归母净利润的74.72% 投资收益同比增加6.31亿元 增幅48.72% [4] - 巨龙铜业二期改扩建工程项目预计2025年底建成投产 达产后一二期合计年采选矿石量超1亿吨 年矿产铜达30 - 35万吨 [8] 项目发展情况 - 氯化钾方面 公司深耕老挝万象钾盐矿产资源开发 已取得157.72平方公里钾盐矿储量证 对应氯化钾资源量约9.84亿吨 已提交可行性研究报告并开展环评报告编制 完成200万吨/年氯化钾一期项目设计招标 优先推进供电工程 [9] - 碳酸锂方面 公司全资子公司参与投资的西藏藏青基金收购国能矿业39%股权 公司对国能矿业穿透持股21% 国能矿业拥有两大盐湖采矿权 碳酸锂储量390万吨 氯化钾2800万吨 结则茶卡盐湖和龙木错盐湖采矿证续证完成 结则茶卡盐湖有产能规划且1万吨氢氧化锂产线在建 龙木错盐湖产能规划年产7万吨锂盐 已取得环评批复 [9][10] 盈利预测情况 - 预测公司2025 - 2027年营业收入分别为33.07、37.30、47.20亿元 归母净利润分别为30.23、43.36、52.20亿元 当前股价对应PE分别为18.8、13.1、10.9倍 [11] 财务指标情况 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|3,251|3,307|3,730|4,720| |增长率（%）|-37.8%|1.7%|12.8%|26.5%| |归母净利润（百万元）|2,580|3,023|4,336|5,220| |增长率（%）|-24.6%|17.2%|43.5%|20.4%| |摊薄每股收益（元）|1.63|1.92|2.76|3.32| |ROE（%）|18.6%|20.3%|26.4%|28.6%|[13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 藏格矿业2024年年报显示营收和归母净利润同比下降，但24Q4环比上升 ；锂业务销量因市场需求增加超预期，价格和毛利率下降 ；钾业务产销量和价格下滑，成本上升致毛利率下降 ；巨龙铜矿投资收益成重要收益来源 ；锂钾铜三业务扩产有序进行 ；上调巨龙铜矿投资收益预测，维持“买入”评级 [3][4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司财务情况 - 2024年公司实现营业收入32.51亿元，同比-37.79%，归母净利润25.8亿元，同比-24.56%，扣非后归母净利润25.47亿元，同比-28.76% ；24Q4实现营业收入9.27亿元，环比+65%，归母净利润7.12亿元，环比+25%，扣非后归母净利润7.0亿元，环比+23% [3] 锂业务情况 - 量：2024年公司实现碳酸锂产量11566吨，同比-4.12% ；销量13582吨，同比+31.68%，销量较高主因市场需求增加 - 价：2024年碳酸锂平均售价8.5万元/吨（含税），同比下降60.81%，碳酸锂市场均价9.05万元/吨，同比-65.6% - 利：2024年单吨销售成本约4.1万元，同比+9.61%，升高主因卤水价格提高，设备维修成本提升，毛利率为45.44%，同比-35.07pct [4] 钾业务情况 - 量：2024年公司实现氯化钾产量107.3万吨，同比下降1.94% ；销量104.49万吨，同比下降19.21%，产销量分别完成全年目标的102.19%和100.28% - 价：2024年氯化钾平均售价2305.66元/吨，同比下降14.91%，全年呈现“先跌后稳，年末小幅回升”的波动趋势 - 利：2024年平均销售成本1167.06元/吨，同比上升7.18%，成本上升主要是由于国家环保整治和督查使得青海环保投入加大，钾业务毛利率44.83%，同比-11.37pct [5] 巨龙铜矿情况 - 2024年巨龙铜业产铜16.63万吨，公司持有巨龙铜业30.78%的股权，报告期内公司取得投资收益19.28亿元，同比增长48.77%，占公司归母净利润74.72%，成为公司重要收益来源 [5] 业务扩产情况 - 锂：麻米措采矿权证的办理已进入执行阶段 ；国能矿业的收购完成，公司实现了对国能矿业21%的穿透持股，国能矿业拥有的结则茶卡盐湖和龙木错盐湖的采矿证续证工作都已经完成 - 钾：已取得老挝万象塞塔尼县和巴俄县区157.72平方公里钾盐矿储量证，公司已向老挝能矿部提交可研报告并开展环评 ；项目方面已经完成200万吨/年氯化钾一期项目设计招标工作 - 铜：巨龙二期20万吨预计将在2025年底投产，届时归属公司权益的铜产量9.2 - 10.8万吨/年 [6] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为30.13/41.33/61.59亿元（此前25 - 26年为24.88/37.62亿元），因铜价上涨超预期，上调了巨龙铜矿投资收益 ；对应PE分别为19、14、9倍，考虑到公司成本优势显著以及铜业务稳步增长，维持“买入”评级 [7] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5226|3251|3096|3294|5944| |增长率|-36%|-38%|-5%|6%|80%| |净利润（百万元）|3420|2580|3013|4133|6159| |增长率|-40%|-25%|17%|37%|49%| |EPS（元/股）|2.18|1.64|1.92|2.63|3.92| |市盈率（P/E）|16.7|22.1|19.0|13.8|9.3| |市净率（P/B）|4.4|4.1|3.4|2.8|2.3| [15]

文章核心观点 藏格矿业在钾锂铜三个板块资源储备与产能扩张取得进展，介绍各板块业务情况及项目规划，对锂盐和铜的供需格局持乐观态度，钾肥业务成本受绿色矿山建设影响但地位显著 [1][3][4][5] 投资者活动 - 公司召开电话会议，121位分析师和投资者参与，还召开2024年年度网上业绩说明会介绍经营情况并回复投资者问题 [1] 资源储备与产能扩张 锂资源 - 公司增加对国能矿业持股比例，穿透持股提升至21.09%，推进麻米错项目采矿证审批与施工准备工作 [1] 钾资源 - 取得老挝157.72平方公里钾盐矿储量证，对应氯化钾资源量约9.84亿吨，提交可行性研究报告并编制环评报告，2024年完成200万吨/年氯化钾一期项目设计招标工作 [1] 铜矿资源 - 巨龙铜矿二期改扩建项目预计2025年底建成投产，达产后一二期合计年矿产铜30 - 35万吨，新增铜金属资源量1472.6万吨，截至2024年末保有资源量铜2561万吨、银1.5万吨、钼165万吨 [1] 麻米错盐湖项目进展 证照办理 - 遵循政策指导原则和方向，落实采矿证办理前序流程，对接自治区政府争取尽快取得项目核准 [2] 项目建设 - 2024年完成土建钢结构总承包合同签订前置条件，完成施工用水配电、土方平衡等基础工作，确保核准后全面开工 [2] 技术层面 - 聚焦提锂工艺优化，完善除杂纳滤技术路线，开展现场验证降低投资成本 [2] 用电情况 - 为配套能源站建设开展多项前期筹备工作，不排除和龙净环保合作 [2] 项目远期规划 麻米错二期 - 启动需综合考虑市场环境、经济效益、现金流和资产负债情况，申请采矿证可参考一期成果，有望优化流程节约时间和资源 [3] 巨龙铜矿 - 二期2025年底建成投产，达产后年采选矿石量超1亿吨、年矿产铜30 - 35万吨，推进三期工程规划，获批后年采选矿石量约2亿吨、年矿产铜60万吨 [6] 供需格局与销售方针 锂盐 - 2025年关注供应端高成本产能出清进程，需求端电动汽车智能化、储能市场、技术革新提供新增长极，长期对供需格局持乐观态度；销售方针是满产满销、随产随销，会预判价格，结合市场供需和期货价格等考量折扣 [3] 铜 - 宏观面受美国大选贸易政策和降息预期影响，铜价波动率抬升；长远看矿端供应刚性支撑价格，下游消费领域分化，看好中长期铜价 [5] 钾肥业务 - 钾肥国储通过定向拍卖投放东北市场，成交价格2800 - 2900元/吨，部分区域价格有波动；2024年成本同比提升因绿色矿山建设投入，剔除后过去三年平均成本稳定，业务地位显著 [4] 老挝钾矿成本控制 - 向老挝能矿部提交可行性研究报告等待评审，加大勘探投入，加强关键源头管理和研究，控制生产成本 [5] 协同效应 - 与紫金矿业在锂资源开发的协同效应体现在低成本提锂工艺与规模化工程能力结合、西藏地区锂资源开发互补、市场与渠道协同增强抗风险能力 [6]