报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 吉祥航空2024年中报显示业绩同比高增，受益出行需求增加和国际线恢复经营持续恢复，发放现金股利和注销回购股份彰显信心，暑运业绩有望持续改善，长期行业供需格局改善公司有望受益 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026年预测：营业收入分别为82.1亿、200.96亿、250.36亿、286.38亿、304.68亿元，增长率分别为 - 30%、145%、25%、14%、6%；净利润分别为 - 41.48亿、7.51亿、18.39亿、31.22亿、33.89亿元，增长率分别为 - 734%、118%、145%、70%、9% [1] - 2024年H1：实现营业收入109.56亿元，同比2019年、2023年H1分别上升36%、17%；归母净利润4.89亿元，扣非归母净利润4.75亿元，分别同比2023年H1上升509%、797%，归母净利润较2019年H1低15% [2] - 2024年Q2：实现营业收入52.36亿元，同比2023年Q2上升7%，环比2024年Q1下降8%；归母净利润1.18亿元，扣非归母净利润1.03亿元，较2023年同期扭亏为盈，低于2019年Q2 [2] 运营情况 - 机队规模：2024年6月底机队规模121架，较2023年底净增4架 [2] - 供需指标：2024年H1，ASK、RPK同比分别上升21%、26%，恢复至2019年同期的137%、136%；客座率84.51%，同比2023年H1上升3.82pct，较2019年同期下降0.87pct [2] - 收益成本：2024年H1，客公里收益0.47元，较2023年同期低6%，与2019年同期持平；单位营业成本0.33元，较2019年、2023年同期分别下降3%、6%；单位航油成本0.12元，较2023年同期下降8%，较2019年同期上涨20%；单位扣油成本0.21元，较2019年、2023年同期分别下降13%、5% [2] - 汇兑情况：2024年H1汇兑损失5675万元，汇兑敞口缩小，人民币兑美元汇率变动使人民币升值1%，净利润将增加约5658.26万元，2023年底汇率每变动1%对净利润影响约为8000万元 [2] 公司举措 - 2024年H1拟向全体股东每股派发现金0.09元（含税），累计派发现金红利1.97亿元（含税） [2] - 拟变更2024年实施回购的1500万股股份用途，由“用于员工持股计划或者股权激励”变更为“用于注销并减少注册资本” [2] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年归母净利润为18.39亿、31.22亿、33.89亿元，对应P/E分别为13.5X、7.9X、7.3X [2] 基本状况 - 总股本22.14亿股，流通股本22.14亿股，市价11.20元，市值247.97亿元，流通市值247.97亿元 [3]