报告公司投资评级 - 海容冷链的投资评级为“买入-A”，6个月目标价为13.91元，对应2024年13倍市盈率[1][5] 报告的核心观点 - 海容冷链是国内商用冷柜行业的领军企业，产品研发能力领先，柔性化制造能力突出，掌握全球优质客户资源。随着冷藏柜业务新客户逐渐放量、智能柜加速投放，长期成长动力充足[1] 根据相关目录分别进行总结 公司经营情况 - 2024年上半年，海容冷链实现收入15.9亿元，同比下降21.1%；归母净利润2.0亿元，同比下降25.8%。Q2单季度收入7.3亿元，同比下降34.3%；归母净利润0.9亿元，同比下降44.2%[1] - 冷冻柜业务受下游行业景气度较低影响，收入同比下降；冷藏柜业务因客户订单增长及海外市场需求恢复，收入增长良好；商超柜业务稳步增长；智能柜业务因结构调整，收入同比下降[1] - Q2毛利率同比下降1.7个百分点，净利率同比下降2.0个百分点，主要受国内冷柜价格竞争及原材料成本上行影响，汇兑收益减少也导致财务费用同比增加2942万元[1] - Q2经营性净现金流同比减少0.1亿元，主要因销售收入下降[1] 财务指标分析 - 2024年上半年，海容冷链主营收入29.0亿元，净利润2.9亿元，每股收益1.15元，每股净资产9.43元，净利润率为10.1%[3] - 20242026年预计EPS为1.07/1.13/1.21元[1] - 市盈率9.6倍，市净率1.2倍[3] 财务报表预测和估值数据汇总 - 20242026年营业收入预计为32.1/34.9/37.8亿元，净利润预计为4.1/4.4/4.7亿元，EPS预计为1.07/1.13/1.21元[10] - 20242026年毛利率预计为29.2%/28.9%/28.6%，净利润率预计为12.9%/12.6%/12.4%[10] - 20242026年ROE预计为9.8%/9.9%/10.0%，ROA预计为7.6%/7.0%/7.5%，ROIC预计为29.2%/30.3%/29.7%[10] 股价表现 - 海容冷链股价在2024年8月15日为11.00元，12个月价格区间为10.46/18.17元[5] - 总市值4250.60百万元，流通市值4249.87百万元，总股本386.42百万股，流通股本386.35百万股[5]