报告公司投资评级 - 投资评级为增持，评级变动维持 [1] 报告的核心观点 - 海光信息24H1收入快速增长，下游需求持续高企，是国产高端CPU&DPU处理器龙头厂商，“信创+AI”双轮驱动下有望快速发展，维持“增持”评级 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格73.57元，52周价格区间49.66 - 88.00元，总市值171001.56百万，流通市值65224.02百万，总股本232433.90万股，流通股88655.80万股 [1] 股价表现对比 - 海光信息近1个月、3个月、12个月涨跌幅分别为4.22%、2.31%、33.38%，半导体行业对应涨跌幅分别为 - 5.55%、0.46%、 - 18.26% [3] 财务预测 - 预计2024 - 2026年主营收入为84.32亿、117.01亿、156.55亿元，同比增长40.25%、38.77%、33.80%；归母净利润为16.78亿、24.06亿、32.85亿元，同比增长32.84%、43.40%、36.52%；每股收益为0.72元、1.04元、1.41元；每股净资产为8.74元、9.74元、11.10元；P/E为101.91、71.07、52.05；P/B为8.42、7.56、6.63 [5][6] 投资要点 - 24H1公司营业收入37.63亿元，同比+44.08%；归母净利润8.53亿元，同比+25.97%；扣非归母净利润8.18万元，同比+32.09%。24Q2营业收入21.71亿元，同比+49.67%，环比+36.35%；归母净利润5.65亿元，同比+28.95%，环比+95.77%；扣非归母净利润5.46亿元，同比+27.37%，环比+100.74% [6] - 24H1销售毛利率63.43%，同比+0.56pct；销售净利率32.58%，同比 - 1.56pct，净利率下滑因费用化研发投入增大，24H1费用化研发投入11.06亿元，同比+32.14% [6] - 下游信创与AI算力市场有望开启新一轮景气周期，公司积极储备原材料，截至24H1，预付款项30.90亿元（23年底23.88亿元），存货24.55亿元（23年底10.74亿元） [6]