公司概况 - 丸美股份成立于2002年，初期以护肤品为主，后通过恋火品牌的高速增长，2023年营收占比提升至29%[7] - 公司通过调整团队架构、线下转电商渠道、内部高研发投入等措施，实现基本面边际拐点，业绩自2022年第三季度触底后逐步回升[6] 投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级[10] 市场表现 - 丸美股份在沪深300指数中表现，2023年8月至2024年8月期间，股价从-26%增长至9%[3] - 与沪深300对比，丸美股份的绝对涨幅和相对涨幅在不同时间段内有所波动，如1个月内绝对涨幅为-10.47%，相对涨幅为-6.72%[4] 投资要点 - 丸美主品牌积极推动品牌升级、产品聚焦及电商转型，实现品牌重新增长；恋火品牌通过年轻化、大单品策略、达人共创模式实现品牌快速破圈，打造公司第二曲线[6] - 公司展现基本面边际拐点：团队调整、渠道变革、重视研发[8] 财务数据 - 2022年营业收入为17.32亿元，2023年增长至22.26亿元，归母净利润从1.74亿元增长至2.59亿元[21] - 毛利率从2022年的68.4%提升至2023年的70.7%，净利率从2022年的5.5%提升至2023年的7.8%[21] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年营收分别为29.42亿、36.66亿、42.65亿，归母净利润分别为3.82亿、4.97亿、6.31亿[10] - 首次覆盖给予"买入"评级，考虑到丸美处于转型阶段且成效显著，主品牌的产品矩阵搭建全面，且第二品牌恋火高增长[10]