报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [8] 报告的核心观点 - 照明主业有所改善,换电重卡运营稳步推进 [1] - 主业方面,公司多个精品项目入围杭州第19届亚运会照明建设成果图鉴,并在5月实施完成全国首个海上夜游产品《海上夜"船"奇》,在文旅夜游领域持续提升公司影响力 [6] - 新能源方面,公司换电重卡运营业务进展顺利,截至2024年6月底公司已建成7座重卡换电站,为百余辆新能源重卡提供换电服务,并有20座重卡换电站在建中,持续实现智能化、自动化零碳运输的布局 [6] - 公司2024H1毛利率为29.84%同增1.3pct,期间费用率23.74%同降12.1pct,经营现金流同比转正 [7] 分地区经营情况 - 上半年公司华东/华北/东北分别实现营收1.47/0.54/0.42亿元,分别同比变动-2.21%/205.99%/3261.24%,毛利率分别为35.71%/18.65%/22.68%,分别同比变动3.57pct/-4.43pct/-11.64pct,华东区域盈利能力提升,东北市场开拓成效显著 [6] 盈利预测 - 我们预计公司2024-2026年归母净利润为0.23/0.57/0.88亿元,EPS分别为0.15/0.38/0.59元 [8][9] 风险提示 - 投资收益不及预期,重卡换电运营进展不及预期,宏观经济下行 [8]