报告公司投资评级 - 公司投资评级为"谨慎推荐" [4] 报告的核心观点 - 公司主营业务覆盖雷达系统、卫星应用、智能控制、安全存储、智能网联五大方向,自主掌握新体制雷达算法等关键技术,同时在星上实时处理领域继续保持行业领先地位和良好发展势头,并不断拓展地面遥感应用 [1] 根据相关目录分别进行总结 营收和利润情况 - 2024年上半年实现营收4.94亿元,同比下降16.9%;归母净利润为-0.66亿元,去年同期为1.35亿元;扣非净利润为-0.73亿元,去年同期为-0.16亿元 [1] - 2024年第二季度营收环比增长7%,达到2.55亿元;归母净利润为-0.35亿元 [1] 盈利能力 - 2024年上半年毛利率同比提升2.3个百分点至33.4%;净利率同比下滑35.1个百分点至-12.8% [1] 业务板块表现 - 雷达系统:实现营收2.1亿元,同比下降14.55%,毛利率同比减少4.73个百分点至22.05% [1] - 卫星应用:实现营收0.9亿元,同比下降20.74%,毛利率同比减少4.94个百分点至31.45% [1] - 智能控制:实现营收1.1亿元,同比下降10.56%,毛利率同比增加9.58个百分点至51.34% [1] - 安全存储:实现营收0.6亿元,同比下降20.86% [1] - 智能网联:实现营收0.09亿元,同比下降60.08% [1] 财务状况 - 2024年上半年期间费用率同比增加8.6个百分点至44.9%,其中研发费用率同比增加5.4个百分点至19.2% [1] - 2024年上半年经营活动净现金流为0.19亿元,去年同期为-0.55亿元,回款有所改善 [1] 盈利预测 - 预计2024年至2026年归母净利润分别为0.52亿元、0.87亿元、1.24亿元,当前股价对应2024年至2026年PE分别为94倍、56倍、39倍 [1]
雷科防务:2024年中报点评:2Q24营收环比实现增长;卫星应用潜力较大