报告公司投资评级 - 得邦照明（603303.SH）的投资评级为“优于大市”[1] 报告的核心观点 - 得邦照明2024年中报显示，尽管收入短期承压，但经营质量有所提升，盈利能力增强[1] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年上半年，得邦照明实现营收21.4亿，同比下降12.7%；归母净利润1.8亿，同比增长8.1%[1] - 第二季度，公司营收10.6亿，同比下降21.6%；归母净利润1.03亿，同比增长4.7%[1] 业务调整与市场策略 - 公司主动调整收入结构，提升高附加值照明产品销售占比，降低高风险地区市场业务规模[1] - 预计2024年下半年，公司通用照明收入有望企稳回升[1] 车载业务发展 - 得邦车用照明上半年收入1.7亿，同比增长5%；上海良勤收入1.1亿，同比下降27.1%[1] - 公司新增定点项目近9亿元，预计将推动车载业务回到较快增长通道[1] 费用与盈利能力 - 第二季度，公司毛利率提升4.2个百分点至21.5%，归母净利率提升2.4个百分点至9.8%[1] - 公司费用投入增加，研发、管理、销售费用率分别提升1.1、1.4、1.3个百分点[1] 盈利预测调整 - 下调得邦照明2024-2026年归母净利润预测至4.0亿、4.5亿、4.9亿，对应PE为15倍、13倍、12倍[1]