报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 深圳机场2024H1盈利1.74亿同比增长416%，Q2盈利0.8亿同比增长51%，业务量恢复良好，公司持续推进国际航空枢纽建设挖掘增长动能，维持“推荐”评级，目标市值163亿目标价7.94元，预期较当前有24%的空间 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024H1实现营收22.51亿同比+15.6%，较19年增长21.2%；2024Q2实现营收11.22亿同比+7.9%，较19年增长19.0% [1] - 2024H1营业成本18.04亿同比增长3.0%，其中Q2营业成本9.11亿同比增长6.7%；2024H1三费率约为11.6%同比下降1.5pts，其中Q2三费率约为12.1%同比下降1.0pts [1] - 预计24 - 26年实现归母净利4.3、6.5、7.6亿（原预测为4.5、6.8、7.8亿），对应24 - 26年EPS分别为0.21、0.32和0.37元，PE分别为30、20、17倍 [1] 经营数据 - 2024H1累计完成起降架次20.6万架次同比增长10.2%，旅客吞吐量2938万人次同比增长20.6%；2024Q2完成起降架次9.7万同比下降0.03%，旅客吞吐量1381万人同比增长6.9% [1] 分业务板块 - 2024H1航空主业业务实现营业收入16.36亿元占营收总额的72.7%，同比+15.3%；实现营业利润 - 1.61亿元，同比+57.4% [1] - 航空增值服务业务（含候机楼租赁业务）实现营业收入2.53亿元占公司营收总额的11.3%，同比+25.9%；实现营业利润1.75亿元，同比+47.8% [1] - 航空物流业务实现营业收入1.74亿元占营收总额7.7%，同比+17.8%，实现营业利润0.18亿元，同比+124.8% [1] - 航空广告业务实现营业收入1.88亿元占公司营收总额的8.4%，同比+4.5%；实现营业利润1.86亿元，同比+6.8% [1] 航线拓展 - 国际方面恢复拓展8条客运航线，加密7条客运航线，国际及地区客运航点达43个，每周国际及地区计划航班量恢复至2019年的九成左右 [1] - 国内方面新开12条热门航线，加密8条国内前十大航线航班频次，国内通航点突破130个，恢复至2019年水平 [1]