报告公司投资评级 - 报告给予海思科"买入(维持)"评级 [1] 报告核心观点 - 海思科业绩稳健,有望进入创新产品兑现爆发期 [1] - 公司发布2024年中报,上半年营业收入16.87亿元,同比增长23.14%;归母净利润1.65亿元,同比增长119.4% [3] - 扣非差异受一次性因素影响,公司经营实际有所改善,销售费用率和研发费用率均有所下降 [3] - 公司主要产品环泊酚在国内市场增长稳健,已覆盖超2,500家医院,市场份额达21.51% [3] - 公司创新管线丰富,多款新产品进入收获期,包括安瑞克芬注射液、思美宁、倍长平等 [4] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持高速增长,维持"买入"评级 [5] 财务数据分析 - 公司2024-2026年预计收入分别为39.1、49.9、66.2亿元,同比增长16.5%、27.7%、32.6% [6] - 2024-2026年预计归母净利润分别为4.07、7.61、11.7亿元,同比增长38%、86.9%、53.7% [6] - 公司毛利率和净资产收益率呈现持续提升趋势 [6] - 公司资产负债率逐年下降,偿债能力持续增强 [9]