报告公司投资评级 - 买入（维持）[5][7] 报告的核心观点 - 2024年上半年报告公司营业总收入、利润总额和净利润均实现增长，核心单品和化妆品双位数增长，但原材料成本上涨拖累毛利率水平，综合考虑公司核心产品稀缺性、新产品竞争优势和化妆品业务表现，调整盈利预测并维持“买入”评级 [2][3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年上半年报告公司实现营业总收入56.51亿元，同比增长12.00%；利润总额20.62亿元，同比增长10.80%；净利润17.48亿元，同比增长10.17% [2] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为114.17亿元、128.51亿元、144.28亿元，增长比率分别为13.51%、12.56%、12.27%；归母净利润分别为33.13亿元、38.11亿元、43.57亿元，增长比率分别为18.43%、15.04%、14.31% [5][7] 业务表现 - 分行业和产品看，2024年上半年肝病用药和化妆品营业收入分别同比增长17.29%和41.26%，心脑血管用药营业收入增长5.98% [3] 渠道布局 - 覆盖全国近400家片仔癀国药堂，助力“名医入漳”项目，布局名医馆和国药堂，终端门店超10万家，在重点市场形成完善布局，新增京东医药和阿里健康大药房线上销售渠道 [3] 毛利率情况 - 2024年上半年综合毛利率为44.83%，同比减少2.25个百分点，肝病用药和心脑血管用药毛利率分别为72.39%和15.11%，分别同比减少5.32和25.04个百分点 [4] 原材料情况 - 2024年6月国家药监局等公开征求允许进口牛黄试点用于中成药生产意见，天然牛黄有望从国外进口缓解供应紧张 [4]