报告公司投资评级 公司给予"买入-B"评级 [5] 报告的核心观点 1) 公司业绩稳定增长,上半年实现营收6.24亿元,同比增加11.48%;实现归母净利润0.56亿元,同比增加6.28%;实现扣非归母净利润0.51亿元,同比增加27.18% [2] 2) 液体火箭发动机推力室项目与光模块芯片基座项目稳步推进,随着航天发射活动频繁,推力室内壁需求量越来越多,公司新增变形加工的旋压工艺和设备,同步继续打造成品加工产能,提升火箭发动机关键材料和零组件的供应链效率 [3][4] 3) 公司持续深化与西门子、万睿视、施耐德等国际客户的业务合作,并布局海外产能建设,泰国子公司基础建设进展顺利,国际市场业务稳步增长,上半年出口收入为1.73亿元,同比增加27.79% [4] 4) 预计2024-2026年归母净利润分别为1.27、1.69、2.30亿元,EPS分别为0.18、0.23、0.32,对应2024-2026年PE分别为43.7、33.0、24.2 [5][6] 财务数据总结 1) 2024-2026年营业收入预计分别为1415、1795、2250百万元,同比增长分别为19.9%、26.9%、25.3% [6] 2) 2024-2026年归母净利润预计分别为127、169、231百万元,同比增长分别为29.6%、32.4%、36.2% [6] 3) 2024-2026年毛利率预计分别为23.3%、24.2%、25.7%,净利率预计分别为9.0%、9.4%、10.2% [6] 4) 2024-2026年ROE预计分别为10.9%、13.0%、15.7% [6] 5) 2024-2026年资产负债率预计分别为49.2%、53.2%、55.6% [6]