投资评级 - 科思股份（300856.SZ）的投资评级为“买入”，股价相对强于基准15%以上 [1][7] 核心观点 - 2024H1公司实现营收14.05亿元，同比增长18.01%，归母净利润4.21亿元，同比增长20.24%，扣非归母净利润4亿元，同比增长16.44% [1] - 2024H1公司拟每10股派发现金红利6元（含税），现金分红金额2.04亿元（含税），股利支付率48.34% [1] - 24Q2收入、利润增速环比放缓，24Q1/24Q2分别实现营收7.12/6.93亿元，同比+21.1%/+15%，归母净利润2.2/2.02亿元，同比+37.16%/+6% [1] - 新产能逐步释放支撑业绩增长，氨基酸表面活性剂、新型去屑剂等多款新品待放量 [1] - 预计2024-2026年营收分别为30/37/42亿元，同比增长27%/21%/14%，归母净利润分别为8.53/10.53/12.15亿元，同比增长16%/24%/15% [1] 财务数据 - 2024H1经营活动现金流净额5.73亿元，同比增长43.11% [1] - 2024H1销售毛利率分别为47.82%/47.86%，同比-1.22/-1.81PCT，销售净利率30.85%/29.10%，同比+3.59/-2.49PCT [1] - 2024H1境内/境外营收分别为1.61/12.44亿元，同比+38.99/+15.76%，毛利率分别为32.15%/49.87%，同比分别-3.54/-0.96PCT [1] - 2024E营业总收入预计为30.49亿元，同比增长27.1%，归属母公司净利润预计为8.53亿元，同比增长16.3% [2] - 2024E毛利率预计为46.7%，净资产收益率ROE预计为25.9%，EPS预计为2.51元 [2] 资产负债表与利润表 - 2024E流动资产预计为29.03亿元，非流动资产预计为16.68亿元，资产总计预计为45.72亿元 [3] - 2024E营业总收入预计为30.49亿元，营业成本预计为16.26亿元，营业利润预计为10.11亿元 [3] - 2024E净利润预计为8.53亿元，归属母公司净利润预计为8.53亿元 [3] 现金流量表 - 2024E经营活动现金流预计为7.17亿元，投资活动现金流预计为-1.39亿元，筹资活动现金流预计为-1.91亿元 [3] - 2024E现金流净增加额预计为3.87亿元 [3]