报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司24H1实现营收85.54亿元，yoy+3.74%，归母利润10.07亿元，yoy+29.29%，毛利率和净利率均同比提升；24Q2营收43.82亿元，yoy+2.08%，归母净利润6.28亿元，yoy+28.07%，盈利性提升明显 [1] - 出口发力和电动化推动Q2盈利提升，2024H1我国叉车出口22.8万台，yoy+19.6%，电动叉车销售46.9万台，yoy+24.2%，占比70.8% [1] - 预计今年下半年国内叉车销量同比提升，出口稳健增长，公司海外市场布局加强，渗透有望加速 [1] - 考虑公司作为国内叉车龙头，持续受益于叉车出口高景气与电动化率提升，预计2024 - 2026年归母利润分别是20.9/23.5/26.3亿元，对应估值11x/10x/9x [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 2026年预计营业收入分别为162.72/170.72/187.55/206.06亿元，增长率分别为12.9%/4.9%/9.9%/9.9% [2][5] - 2024 - 2026年预计归属母公司股东净利润分别为17.20/20.89/23.52/26.32亿元，增长率分别为74.2%/21.4%/12.6%/11.9% [2][5] - 2024 - 2026年预计每股收益分别为1.31/1.59/1.80/2.01元，PE分别为13/11/10/9，PB分别为2.6/2.2/1.9/1.6 [2][5] 行业情况 - 2024H1我国销售叉车66.2万台，yoy+13.1%，其中国内43.4万台，yoy+9.9%，出口22.8万台，yoy+19.6% [1] - 2024H1电动叉车销售46.9万台，yoy+24.2%，高于叉车总销售量同比增幅11.1个百分点，占比70.8%，比2023年同期提高6.32个百分点 [1] 公司发展 - 公司在欧洲、北美、南美、东南亚、大洋洲等成立10余家海外销售型公司、配件服务中心，形成三层级服务网络，覆盖全球重要工业车辆产品市场 [1] - 公司积极拓展海外市场租赁业务，形成“产品+服务+整体解决方案”价值链体系，品牌知名度等不断增强 [1]