报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 业绩短期承压，二季度利润环比改善 - 公司2024年上半年实现营业收入187.31亿元，同比减少23.61%，归属于母公司所有者的净利润4.28亿元，同比减少48.99% [1] - 公司2024年第二季度实现归母净利2.57亿元，同比下降48.37%，环比增长50.24% [2] - 2024年上半年黑色金属冶炼和压延加工业利润总额大幅下滑，公司业绩短期承压 [2] - 2024第二季度公司毛利率及净利率有一定程度好转 [2] 产能挖潜空间大，战略规划加速推进 - 2024年上半年公司铸管市占率达到57%，出口销量同比增长39%，钢格板产量同比增长10%，汽车铝铸件同比增长18% [3] - 2024年公司金属制品产量目标为947万吨，同比上升10.2%，产能挖潜空间较大 [3] - 公司今年拟实施铸管国际化和战新产业培育等项目建设 [3] 水利建设投资高增，关注基建需求潜力 - 2024年上半年全国完成水利建设投资5690亿元，同比增长9.9%，为历史同期最高 [4] - 在加快建设国家水网政策指引下，国内水利建设及供排水管网改造空间较大，公司铸管产品四大应用方向市政、水利、污水、热力均有受益 [4] - 公司铸管业务有望随着基建到位资金改善、实物需求的提升进入景气周期 [4]