报告期内，公司产品竞争能力不断提升，其中离心球墨铸铁管生产规模、生产技术、产品质量居世界首 位，钢格板生产规模居亚洲前列。 新兴铸管国内公开招标市场占有率逆势增长6%，铸管出口销量同比增长29%，钢格板新签订单量提升 9%，产能利用率远高于行业平均水平；产品结构调整成效显著，优特钢比例同比增加24%；吨钢获利 能力继续保持行业第一阵营。 市场为王、抢抓订单 2024年度营收361.94亿元 新兴铸管主要产品有离心球墨铸铁管及管件、钢铁冶炼及压延产品、铸造制品、钢塑复合管、钢格板、 特种钢管等产品系列。 全景网了解到，报告期内，公司坚定贯彻"市场为王"理念，把抢抓订单摆在突出位置。具体来看： 2024年是钢铁行业深度调整的关键一年，国际环境不利因素增多，我国经济总体平稳、稳中有进，但国 内需求不足，风险隐患仍然较多。 在这样的大背景下，新兴铸管认真贯彻国资委、集团公司决策部署，扎实推进"能力提升建设年"专项行 动，积极应对困难和挑战，推进三大产品能力提升、加快国际化布局和战新产业培育，夯实了高质量发 展基础。 众所周知，2024年，钢铁行业在预期中下行、调整中分化，面临着产能过剩、需求下滑的"双重"挑战， 钢材 ...

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，预期未来 6 个月内超越基准指数 10%－20%，目标价 4.3 元 [2][16] 报告的核心观点 - 行业景气度下行使公司业绩承压，2024 年钢铁行业供给过剩、需求下滑，钢价跌幅大于成本端下降幅度，产品利润压缩，销售毛利率下降 [8] - 投资收益减少及资产减值损失增加影响利润，2024 年公司投资净收益下降，资产减值损失大幅增加，营业利润明显下降 [8] - 行业承压下主营业务仍有看点，公司是球墨铸铁管龙头企业，2024 年铸管国内公开招标市场占有率逆势增长，出口销量同比增长，产品毛利率维持较高水平；同时公司调整钢材业务结构，优特钢比例增加 [8] - 公司球墨铸铁管经营稳定，钢铁行业景气度回升有望带来业绩弹性，随着地方政府化债及宏观经济刺激政策效果显现，铸管市场空间有望扩大；钢铁行业景气度 2025 年有望触底回升，公司钢铁业务盈利能力和估值水平有望提升 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 年营业总收入 361.94 亿元，同比下降 16.32%，归母净利润 1.67 亿元，同比下降 87.60%，扣非后归母净利润亏损 1.51 亿元，同比转亏；2024Q4 营业总收入 91.14 亿元，同比增长 31.48%，环比增长 9.16%，归母净利润-3.16 亿元，同/环比转亏，扣非后归母净利润-3.92 亿元，同比转亏，环比下降 1028.36% [2] - 预测 2025 - 2027 年营业总收入分别为 407.91 亿元、428.92 亿元、448.10 亿元，同比增速分别为 12.7%、5.1%、4.5%；归母净利润分别为 6.36 亿元、6.97 亿元、8.66 亿元，同比增速分别为 279.6%、9.7%、24.1% [4] 公司基本数据 - 总股本 396,318.23 万股，已上市流通股 389,362.48 万股，总市值 130.79 亿元，流通市值 128.49 亿元，资产负债率 47.09%，每股净资产 6.37 元，12 个月内最高/最低价 4.17/3.04 元 [5] 财务预测表 - 资产负债表预测了 2024 - 2027 年货币资金、应收票据等多项资产和负债项目的数值 [9] - 利润表预测了 2024 - 2027 年营业总收入、营业成本等多项收入和成本项目的数值及相关财务比率 [9] - 现金流量表预测了 2024 - 2027 年经营活动现金流、投资活动现金流、融资活动现金流等项目的数值 [9]

报告公司投资评级 - 调整为“谨慎推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年业绩承压，营收和归母净利润同比减少，2024Q4归母净利润同环比转亏；不过公司是球墨铸铁行业龙头，积极布局海外市场，且管网改造有望发力，受益于国内城市管网改造，盈利能力有望修复 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年年报，2024年实现营收361.94亿元，同比减少16.32%，归母净利润1.67亿元，同比减少87.60%；扣非归母净利 -1.51亿元，同比转亏；2024Q4实现营收91.14亿元，环比增加9.16%，同比增加31.48%，归母净利润 -3.16亿元，同环比转亏；扣非归母净利 -3.92亿元，环比亏损扩大1028.36%，同比转亏 [1] 点评 - 销量方面，2024年公司铸管及钢材销量821.64万吨，同比减少4.2%，其中铸管、普钢、优特钢销量分别为248.54、319.86、253.24万吨，同比 -12.1%、 -11.93%、 +19.65%；2025年金属制品产量目标992万吨 [2] - 利润方面，2024年公司毛利率5.40%，同比减少0.89pct；分产品看，铸管、普钢、优特钢毛利率分别为9.32%、5.73%、0.35%，同比 -0.97、 -0.43、 -0.36pct；2024Q4公司毛利率4.84%，环比 +0.02pct，同比 -3.10pct [2] - 业绩拆分方面，24Q4主要增利项为少数股东损益（ +1.12亿元）；主要减利项为减值损失等（ -3.49亿元，联新地产房产计提2.65亿元，黄石新兴老区固定资产计提0.79亿元），费用及税金（ -0.99亿元，主要系管理、销售费用增加），营业外利润（ -0.85亿元，主要系未决诉讼仲裁的赔偿或有事项） [2] 核心看点 - 公司是球墨铸铁行业龙头，现有铸管 + 管铸件产能320万吨，已形成覆盖国内外主要地区的球墨铸铁管产能布局，生产规模和综合技术实力居全球首位；2024年4月在埃及投资建设的25万吨铸管项目正式开工，12月完成联动试车 [2] - 管网改造有望发力，基建投资2025年投资增速有望保持稳健，未来5年城市管网建设改总量预计将近60万公里，总投资需求约4万亿元，国内铸管市场将迎来新机遇，球墨铸铁管下游需求有望逐步释放 [3] - 2024年国内公开招标市场占比增加6个百分点达到58%，出口销量提升29%，全年新签铸管合同超300万吨，年末合同储备量130万吨以上；芜湖新兴优特钢比例同比增加25%，邯郸特钢高附加值产品占比同比升高12%，轴类件销量增长148%；钢格板新签订单量同比增长9% [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为3.96、5.84和7.84亿元，对应现价，PE分别为33/22/17倍 [3][4] 盈利预测与财务指标 | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 36,194 | 38,311 | 38,786 | 39,264 | | 增长率（%） | -16.3 | 5.8 | 1.2 | 1.2 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 167 | 396 | 584 | 784 | | 增长率（%） | -87.6 | 136.5 | 47.4 | 34.3 | | 每股收益（元） | 0.04 | 0.10 | 0.15 | 0.20 | | PE | 78 | 33 | 22 | 17 | | PB | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | [4] 公司财务报表数据预测汇总 | 营业总收入 | 36,194 | 38,311 | 38,786 | 39,264 | 成长能力（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 管理费用 | 661 | 657 | 665 | 673 | 盈利能力（%） | | 投资收益 | 83 | 88 | 89 | 91 | 偿债能力 | | 净利润 | -29 | 440 | 649 | 871 | 经营效率 | | 资产负债表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 每股指标（元） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 其他流动资产 | 3,000 | 3,020 | 2,948 | 2,874 | 估值分析 | | 非流动资产合计 | 30,213 | 29,421 | 28,199 | 26,850 | | | 资产合计 | 53,250 | 52,625 | 51,645 | 50,330 | | [9] 利润表及主要财务指标 | [TABLE_FINANCE] 利润表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 主要财务指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 36,194 | 38,311 | 38,786 | 39,264 | 成长能力（%） | | | | | | 营业成本 | 34,239 | 36,044 | 36,336 | 36,625 | 营业收入增长率 | -16.32 | 5.85 | 1.24 | 1.23 | | 营业税金及附加 | 292 | 293 | 296 | 300 | EBIT 增长率 | -90.41 | 622.91 | 23.56 | 19.43 | | 销售费用 | 375 | 386 | 391 | 395 | 净利润增长率 | -87.60 | 136.45 | 47.43 | 34.25 | | 管理费用 | 661 | 657 | 665 | 673 | 盈利能力（%） | | | | | | 研发费用 | 365 | 369 | 373 | 378 | 毛利率 | 5.40 | 5.92 | 6.32 | 6.72 | | EBIT | 98 | 709 | 877 | 1,047 | 净利润率 | 0.46 | 1.03 | 1.50 | 2.00 | | 财务费用 | 272 | 270 | 214 | 145 | 总资产收益率 ROA | 0.31 | 0.75 | 1.13 | 1.56 | | 资产减值损失 | -377 | -163 | -144 | -125 | 净资产收益率 ROE | 0.66 | 1.54 | 2.24 | 2.93 | | 投资收益 | 83 | 88 | 89 | 91 | 偿债能力 | | | | | | 营业利润 | 272 | 518 | 763 | 1,024 | 流动比率 | 1.38 | 1.38 | 1.44 | 1.54 | | 营业外收支 | -161 | 0 | 0 | 0 | 速动比率 | 1.04 | 1.06 | 1.10 | 1.17 | | 利润总额 | 111 | 518 | 763 | 1,024 | 现金比率 | 0.54 | 0.56 | 0.60 | 0.66 | | 所得税 | 140 | 78 | 114 | 154 | 资产负债率（%） | 47.09 | 45.92 | 43.87 | 41.02 | | 净利润 | -29 | 440 | 649 | 871 | 经营效率 | | | | | | 归属于母公司净利润 | 167 | 396 | 584 | 784 | 应收账款周转天数 | 31.46 | 29.50 | 28.00 | 27.00 | | EBITDA | 1,820 | 2,533 | 2,783 | 3,037 | 存货周转天数 | 52.87 | 50.00 | 50.00 | 50.00 | | | | | | | 总资产周转率 | 0.67 | 0.72 | 0.74 | 0.77 | | 资产负债表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 每股指标（元） | | | | | | 货币资金 | 9,025 | 9,377 | 9,823 | 10,016 | 每股收益 | 0.04 | 0.10 | 0.15 | 0.20 | | 应收账款及票据 | 5,643 | 5,569 | 5,375 | 5,227 | 每股净资产 | 6.41 | 6.47 | 6.59 | 6.74 | | 预付款项 | 411 | 463 | 467 | 470 | 每股经营现金流 | 0.18 | 0.70 | 0.71 | 0.76 | | 存货 | 4,959 | 4,775 | 4,833 | 4,892 | 每股股利 | 0.02 | 0.03 | 0.04 | 0.06 | | 其他流动资产 | 3,000 | 3,020 | 2,948 | 2,874 | 估值分析 | | | | | | 流动资产合计 | 23,038 | 23,204 | 23,446 | 23,480 | PE | 78 | 33 | 22 | 17 | | 长期股权投资 | 4,217 | 4,305 | 4,394 | 4,485 | PB | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | | 固定资产 | 20,847 | 19,882 | 18,788 | 17,653 | EV/EBITDA | 9.51 | 6.83 | 6.22 | 5.70 | | 无形资产 | 2,733 | 2,731 | 2,727 | 2,722 | 股息收益率（%） | 0.61 | 0.91 | 1.34 | 1.80 | | 短期借款 | 3,156 | 3,056 | 2,556 | 1,556 | 现金流量表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 应付账款及票据 | 7,827 | 7,900 | 7,864 | 7,827 | 净利润 | -29 | 440 | 649 | 871 | | 其他流动负债 | 5,735 | 5,853 | 5,879 | 5,906 | 折旧和摊销 | 1,722 | 1,824 | 1,907 | 1,990 | | 流动负债合计 | 16,718 | 16,809 | 16,300 | 15,289 | 营运资金变动 | -1,266 | 168 | 5 | -21 | | 长期借款 | 6,571 | 5,571 | 4,571 | 3,571 | 经营活动现金流 | 715 | 2,778 | 2,831 | 3,023 | | 其他长期负债 | 1,785 | 1,785 | 1,785 | 1,785 | 资本开支 | -738 | -790 | -441 | -393 | | 非流动负债合计 | 8,355 | 7,355 | 6,355 | 5,355 | 投资 | 225 | 0 | 0 | 0 | | 负债合计 | 25,073 | 24,164 | 22,655 | 20,644 | 投资活动现金流 | -315 | -790 | -441 | -393 | | 股本 | 3,990 | 3,963 | 3,963 | 3,963 | 股权募资 | 0 | -77 | 0 | 0 | | 少数股东权益 | 2,770 | 2,813 | 2,878 | 2,965 | 债务募资 | -1,125 | -1,100 | -1,500 | -2,000 | | 股东权益合计 | 28,177 | 28,460 | 28,990 | 29,686 | 筹资活动现金流 | -1,927 | -1,635 | -1,945 | -2,438 | | 负债和股东权益合计 | 53,250 | 52,625 | 51,645 | 50,330 | 现金净流量 | -1,516 | 353 | 446 | 193 | [10]

报告公司投资评级 - 调整为“谨慎推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年业绩承压，营收和归母净利润同比减少，2024Q4归母净利润同环比转亏 [1] - 公司作为球墨铸铁行业龙头，积极布局海外市场，埃及25万吨铸管项目取得阶段性胜利 [2] - 管网改造有望发力，国内铸管市场迎来新机遇，球墨铸铁管下游需求可期 [3] - 公司紧盯重点市场抢抓订单，2024年国内公开招标市场占比增加，出口销量提升，新签铸管合同超300万吨 [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为3.96、5.84和7.84亿元，盈利能力有望修复 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年年报，2024年实现营收361.94亿元，同比减少16.32%，归母净利润1.67亿元，同比减少87.60%；扣非归母净利 - 1.51亿元，同比转亏 [1] - 2024Q4实现营收91.14亿元，环比增加9.16%，同比增加31.48%，归母净利润 - 3.16亿元，同环比转亏；扣非归母净利 - 3.92亿元，环比亏损扩大1028.36%，同比转亏 [1] 点评 量 - 2024年公司铸管及钢材销量821.64万吨，同比减少4.2%，其中铸管、普钢、优特钢销量分别为248.54、319.86、253.24万吨，同比 - 12.1%、 - 11.93%、 + 19.65% [2] - 2025年金属制品产量目标992万吨 [2] 利 - 2024年公司毛利率5.40%，同比减少0.89pct；分产品看，铸管、普钢、优特钢毛利率分别为9.32%、5.73%、0.35%，同比 - 0.97、 - 0.43、 - 0.36pct [2] - 2024Q4公司毛利率4.84%，环比 + 0.02pct，同比 - 3.10pct [2] 业绩拆分 - 24Q4主要增利项为少数股东损益（ + 1.12亿元） [2] - 主要减利项为减值损失等（ - 3.49亿元，联新地产房产计提2.65亿元，黄石新兴老区固定资产计提0.79亿元），费用及税金（ - 0.99亿元，主要系管理、销售费用增加），营业外利润（ - 0.85亿元，主要系未决诉讼仲裁的赔偿或有事项） [2] 核心看点 海外市场布局 - 公司现有铸管 + 管铸件产能320万吨，形成覆盖国内外主要地区的球墨铸铁管产能布局，生产规模和综合技术实力居全球首位 [2] - 2024年4月公司在埃及投资建设的25万吨铸管项目正式开工，12月完成联动试车，取得阶段性胜利 [2] 管网改造 - 基建投资2025年投资增速有望保持稳健，未来5年城市管网建设改总量预计将近60万公里，总投资需求约4万亿元 [3] - 国内铸管市场将迎来新发展机遇，球墨铸铁管下游需求有望逐步释放 [3] 订单获取 - 2024年国内公开招标市场占比增加6个百分点达到58%，出口销量提升29%，全年新签铸管合同超300万吨，年末合同储备量130万吨以上 [3] - 芜湖新兴优特钢比例同比增加25%，邯郸特钢高附加值产品占比同比升高12%，轴类件销量增长148%，钢格板新签订单量同比增长9% [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为3.96、5.84和7.84亿元，对应现价，PE分别为33/22/17倍 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|36,194|38,311|38,786|39,264| |增长率（%）|-16.3|5.8|1.2|1.2| |归属母公司股东净利润（百万元）|167|396|584|784| |增长率（%）|-87.6|136.5|47.4|34.3| |每股收益（元）|0.04|0.10|0.15|0.20| |PE|78|33|22|17| |PB|0.5|0.5|0.5|0.5| [4] 公司财务报表数据预测汇总 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|36,194|38,311|38,786|39,264| |管理费用|661|657|665|673| |投资收益|83|88|89|91| |净利润|-29|440|649|871| |其他流动资产|3,000|3,020|2,948|2,874| |非流动资产合计|30,213|29,421|28,199|26,850| |资产合计|53,250|52,625|51,645|50,330| [9] 利润表及主要财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|36,194|38,311|38,786|39,264| |营业成本|34,239|36,044|36,336|36,625| |营业税金及附加|292|293|296|300| |销售费用|375|386|391|395| |管理费用|661|657|665|673| |研发费用|365|369|373|378| |EBIT|98|709|877|1,047| |财务费用|272|270|214|145| |资产减值损失|-377|-163|-144|-125| |投资收益|83|88|89|91| |营业利润|272|518|763|1,024| |营业外收支|-161|0|0|0| |利润总额|111|518|763|1,024| |所得税|140|78|114|154| |净利润|-29|440|649|871| |归属于母公司净利润|167|396|584|784| |EBITDA|1,820|2,533|2,783|3,037| |成长能力（%）|营业收入增长率： - 16.32|营业收入增长率：5.85|营业收入增长率：1.24|营业收入增长率：1.23| | |EBIT增长率： - 90.41|EBIT增长率：622.91|EBIT增长率：23.56|EBIT增长率：19.43| | |净利润增长率： - 87.60|净利润增长率：136.45|净利润增长率：47.43|净利润增长率：34.25| |盈利能力（%）|毛利率：5.40|毛利率：5.92|毛利率：6.32|毛利率：6.72| | |净利润率：0.46|净利润率：1.03|净利润率：1.50|净利润率：2.00| | |总资产收益率ROA：0.31|总资产收益率ROA：0.75|总资产收益率ROA：1.13|总资产收益率ROA：1.56| | |净资产收益率ROE：0.66|净资产收益率ROE：1.54|净资产收益率ROE：2.24|净资产收益率ROE：2.93| |偿债能力|流动比率：1.38|流动比率：1.38|流动比率：1.44|流动比率：1.54| | |速动比率：1.04|速动比率：1.06|速动比率：1.10|速动比率：1.17| | |现金比率：0.54|现金比率：0.56|现金比率：0.60|现金比率：0.66| | |资产负债率（%）：47.09|资产负债率（%）：45.92|资产负债率（%）：43.87|资产负债率（%）：41.02| |经营效率|应收账款周转天数：31.46|应收账款周转天数：29.50|应收账款周转天数：28.00|应收账款周转天数：27.00| | |存货周转天数：52.87|存货周转天数：50.00|存货周转天数：50.00|存货周转天数：50.00| | |总资产周转率：0.67|总资产周转率：0.72|总资产周转率：0.74|总资产周转率：0.77| |每股指标（元）|每股收益：0.04|每股收益：0.10|每股收益：0.15|每股收益：0.20| | |每股净资产：6.41|每股净资产：6.47|每股净资产：6.59|每股净资产：6.74| | |每股经营现金流：0.18|每股经营现金流：0.70|每股经营现金流：0.71|每股经营现金流：0.76| | |每股股利：0.02|每股股利：0.03|每股股利：0.04|每股股利：0.06| |估值分析|PE：78|PE：33|PE：22|PE：17| | |PB：0.5|PB：0.5|PB：0.5|PB：0.5| | |EV/EBITDA：9.51|EV/EBITDA：6.83|EV/EBITDA：6.22|EV/EBITDA：5.70| | |股息收益率（%）：0.61|股息收益率（%）：0.91|股息收益率（%）：1.34|股息收益率（%）：1.80| [10] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润|-29|440|649|871| |折旧和摊销|1,722|1,824|1,907|1,990| |营运资金变动|-1,266|168|5|-21| |经营活动现金流|715|2,778|2,831|3,023| |资本开支|-738|-790|-441|-393| |投资|225|0|0|0| |投资活动现金流|-315|-790|-441|-393| |股权募资|0|-77|0|0| |债务募资|-1,125|-1,100|-1,500|-2,000| |筹资活动现金流|-1,927|-1,635|-1,945|-2,438| |现金净流量|-1,516|353|446|193| [10]

文章核心观点 新兴铸管发布2024年年度报告，介绍截至2025年4月10日机构投资者持股情况，包括整体持股、前十大机构持股及不同类型基金持股变化 [1][2] 机构投资者整体持股情况 - 截至2025年4月10日，149个机构投资者披露持有新兴铸管A股股份，合计持股量达18.98亿股，占总股本47.58% [1] 前十大机构投资者情况 - 前十大机构投资者包括新兴际华集团等，合计持股比例达46.23% [1] - 相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌0.58个百分点 [1] 不同类型基金持股变化情况 公募基金 - 本期较上一季度持股减少的公募基金有5个，持股减少占比达0.53% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金有138个 [2] - 本期较上一季度未再披露的公募基金有1个 [2] 社保基金 - 本期较上一期持股增加的社保基金有1个，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期新披露持有新兴铸管的社保基金有1个 [2] 养老金基金 - 本期较上一期持股增加的养老金基金有1个，持股增加占比小幅上涨 [2] 外资基金 - 本期较上一季度持股减少的外资基金有1个，持股减少占比达0.15% [2]

文章核心观点 - 新兴铸管2024年业绩不佳，营收和净利润双降，主业首亏，行业面临困境，公司转型未达预期，未来挑战多 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年营业收入361.94亿元，同比下降16.32% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，同比下降87.60% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润-1.51亿元，同比大减118.12%，自2016年以来首次主业亏损 [1] - 第四季度单季归母净利润亏损3.16亿元，创近五年单季最大亏损 [1] 公司分红情况 - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，合计分红7926万元 [1][2] 公司产品及转型情况 - 主要产品有离心球墨铸铁管及管件等多个产品系列，离心球墨铸铁管和钢格板生产规模居世界首位，铸造产品和钢塑复合管产销量位居国内首位 [3] - 试图通过产品结构优化寻找突破口，铸管及管铸件收入占比提升至30.4%，但未对冲整体需求萎缩 [2] - 研发费用逆势缩减3.25%，与行业头部企业加大新材料研发趋势形成反差 [2] 行业情况 - 钢铁行业全年呈现“需求收缩、价格承压”态势，钢材价格跌幅超原料成本下降幅度，压缩利润空间 [1] - 钢铁行业进入深度调整期，下游需求减量分化加剧，面临结构性矛盾，减产是走出困境唯一途径 [2] - 铸管行业面临产能过剩、无序竞争严重、出口压力加大困境，还受替代品冲击，国际竞争加剧 [2] 二级市场情况 - 4月10日收报3.28元/股，总市值129.99亿元 [4]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入为361.94亿元，较上年下降16.32%[6] - 本期营业收入为432.53亿元，上年同期为361.94亿元，同比增长19.5%[20] - 本期营业利润为16.33亿元，上年同期为9148.70万元，同比增长1685.0%[20] - 本期净利润为14.12亿元，上年同期为 - 2878.24万元，同比增长594.4%[20] 资产负债 - 期末流动资产合计230.38亿元，期初为242.81亿元[17] - 期末流动负债合计167.18亿元，期初为194.61亿元[17] - 期末非流动资产合计302.13亿元，期初为312.50亿元[17] - 期末负债合计250.73亿元，期初为270.48亿元[17] - 期末所有者权益合计281.77亿元，期初为284.82亿元[17] 存货情况 - 截至2024年12月31日，公司存货账面余额为59.01亿元[7] - 截至2024年12月31日，公司存货跌价准备为9.42亿元[8] - 截至2024年12月31日，公司存货账面价值为49.59亿元[8] 现金流量 - 经营活动现金流入本期为392.48亿美元，上年同期为473.21亿美元[23] - 经营活动产生的现金流量净额本期为7.15亿美元，上年同期为19.14亿美元[23] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 6.07亿美元，上年同期为 - 3.15亿美元[23] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 19.27亿美元，上年同期为 - 14.88亿美元[23] 审计相关 - 审计认为财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映公司2024年财务状况等[3] - 审计将收入确认确定为关键审计事项[6] - 审计将存货可变现净值确定为关键审计事项[8] 其他要点 - 公司硫酸危险化学品经营许可证有效期至2025年05月26日[33] - 本财务报表于2025年4月10日经公司第十届第十次董事会批准对外报出[34] - 公司以12个月作为一个营业周期，并以此作为资产和负债的流动性划分标准[40] - 采用人民币为记账本位币[41]

业绩总结 - 2024年度营业收入44,361,941,322.88元，上年度43,253,477,822.32元[12] - 2024年度营业收入扣除项目合计金额572,398,214.84元，上年度356,636,534.65元[12] - 2024年度营业收入扣除后金额954,310,803元，上年度896,841,287元[13]

财务审计 - 审计新兴铸管公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[4] - 公司于2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[9] - 审计报告日期为2025年4月10日[10] 责任与风险 - 建立健全和有效实施内部控制并评价其有效性是公司董事会的责任[5] - 注册会计师对财务报告内部控制有效性发表审计意见并披露非财务报告内部控制重大缺陷[6] - 内部控制存在固有局限性，根据审计结果推测未来有效性有风险[7]

财务审计 - 审计新兴铸管公司2024年度财务报表并出具审计报告[4] - 审核新兴铸管公司《2024年度涉及财务公司关联交易汇总表》[4] 财务数据 - 公司在财务公司存款期初823,950,179元，本期增239,030,949,546.91元，减239,620,984,041.26元，期末233,915,685.5,181,604.61元[11] - 公司向财务公司短期借款期初100,000,000元，本期增30,371,305.59元，期末324,000,000元[11] - 公司向财务公司贴现本期发生额87,207,792.7元[11]