报告公司投资评级 - 维持买入 -A 投资评级，6 个月目标价 81.98 元，2024 年 8 月 19 日股价 63.23 元 [4][8] 报告的核心观点 - 中望软件 2024 年上半年营收 3.08 亿元，同比增长 11.79%，归母净利润 597.62 万元，同比扭亏；单 Q2 营收 1.88 亿元，同比增长 17.54%，归母净利润 3158.74 万元，同比增长 92.82%，Q2 业绩增长加速 [2][3] - 分产品看，标准通用软件、定制软件、技术服务收入增长，外购软硬件收入下降；分区域看，境内收入增长 6.1%，境外增长 29.91% [3] - 公司持续精进 Cax 技术，发布多款新产品提升性能；KA 客户增长高于公司平均水平，与多家企业合作打磨解决方案 [4][8] - 预计 2024/25/26 年营业收入分别为 9.94/11.93/14.15 亿元，归母净利润分别为 0.69/0.94/1.30 亿元，维持买入 -A 评级，采用 PS 估值，6 个月目标价 81.98 元，相当于 2024 年 10 倍 PS [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026E 主营收入分别为 6.01/8.276/9.944/11.928/14.148 亿元，净利润分别为 630/6140/6860/9350/12960 万元 [10] - 2022 - 2026E 营业收入增长率分别为 -2.9%/37.7%/20.2%/19.9%/18.6%，净利润增长率分别为 -96.5%/874.4%/11.8%/36.2%/38.6% [11] - 2022 - 2026E 毛利率分别为 98.4%/93.7%/95.2%/97.7%/98.7%，净利润率分别为 1.0%/7.4%/6.9%/7.8%/9.2% [11] 产品与市场 - 2024 年 5 月发布 ZWCAD 2025 提升图纸体验和工作效率，6 月发布 ZW3D2025 提升设计 - 仿真 - 制造一体化能力 [4] - CAE 方面发布第一款中望流体仿真软件并初步推广 [4] - 境内商业市场收入增长 19.53%，教育市场收入下降 35.46%；境外收入增长 29.91% [3] 客户拓展 - 依托组织架构调整，业务与研发团队结合，加深对客户场景理解 [4] - 与东华机械等 KA 客户合作，提升产品行业使用效果；与行业龙头深度合作打磨解决方案，KA 客户业务增长高于公司平均水平 [4][8]