报告公司投资评级 - 投资评级为"买入（维持）"，报告原因是业绩点评 [5] 报告的核心观点 - 华阳集团在2024年上半年实现了显著的营收和净利润增长，主要得益于汽车电子和精密压铸业务的强劲表现，以及智能座舱产品的集中放量和规模效应的提升 [8] - 公司未来将受益于自主品牌和新势力车企的智能化配置提升趋势，并向合资和国际车企拓展 [8] - 产品迭代和技术突破将进一步强化公司的竞争力，特别是舱驾融合和中央计算单元产品的推出 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2024年上半年实现营收41.93亿元，同比+46%，归母净利润2.87亿元，同比+58% [8] - 2024年第二季度实现营收22.03亿元，同比+42%，归母净利润1.45亿元，同比+39% [8] 业务板块表现 - 汽车电子业务：2024年上半年实现营收30.71亿元，同比+65%，座舱域控、精密运动机构、数字声学等新产品进入规模化量产阶段 [8] - 精密压铸业务：2024年上半年实现营收9.14亿元，同比+24%，激光雷达、中控屏、域控、HUD等汽车智能化以及光通讯模块相关零部件增长显著 [8] 盈利能力分析 - 2024年上半年公司毛利率为21.76%，同比-0.46pct，其中汽车电子业务、精密压铸业务毛利率分别为20.71%、25.73%，同比-1.17pct、-0.35pct [8] - 2024年上半年公司期间费用率为14.00%，同比-1.97pct，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比-0.11pct、-0.74pct、-1.52pct、+0.40pct [8] 客户拓展与产品迭代 - 2024年上半年公司对奇瑞、吉利、赛力斯、北汽、长安福特、广汽、理想等客户销售收入快速增长 [8] - 公司成功突破上汽奥迪并取得Stellantis、长安马自达、长安福特、北京现代、戴姆勒等客户新项目 [8] - 座舱域控：已量产基于高通8155的座舱域控产品，并推出基于高通8255的舱泊一体域控产品，下半年将推出基于高通8775的舱驾融合和中央计算单元产品 [8] - HUD：5.1寸TFT HUD已搭载于魏牌蓝山车型上实现量产，融合HUD光学显示和屏显示技术的VPD产品预计明年实现量产 [8] - 屏显示：滑移屏、偏摆屏、吸顶屏、悬浮屏等项目增加，完成可折叠P-OLED显示屏及三轴运动机构的车载显示产品预研 [8] 投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.49亿元、8.60亿元、10.99亿元，对应EPS为1.24元、1.64元、2.09元，按2024年8月19日收盘价计算，对应PE为20X、15X、12X，维持"买入"评级 [9]