报告公司投资评级 - 买入-B(维持) [1] 报告的核心观点 - 上半年业绩稳定增长，持续拓展海外市场 [2] - 受成本与海运费价格上升影响，二季度业绩略承压 [6] - 持续加强海外专业团队建设，搭建稳固的全球产业链生产基地 [6] 公司近一年市场表现 - 2024年8月19日收盘价为25.03元 [3] - 年内最高价为38.67元，最低价为21.31元 [3] - 流通A股为0.45亿股，总股本为0.80亿股 [3] - 流通A股市值为11.38亿元，总市值为20.02亿元 [3] - 基本每股收益为0.72元，摊薄每股收益为0.72元，每股净资产为18.95元，净资产收益率为3.79% [3] 上半年业绩 - 上半年实现营收9.42亿元，同比增长26.23% [5] - 实现归母净利润0.57亿元，同比增长35.00% [5] - 实现扣非归母净利润0.53亿元，同比增长63.35% [5] - 基本每股收益为0.72元 [5] 二季度业绩 - Q2实现营收4.62亿元，同比增长27.91%，环比减少3.80% [2] - 实现归母净利润2612万元，同比减少4.24%，环比减少16.44% [2] - 基本每股收益为0.33元 [2] 海外市场拓展 - 上半年海外营收5.57亿元，同比增长32.10%，占总营收的59.11% [6] - 国内业务毛利率为13.16%，同比增加1.23个百分点；海外业务毛利率为14.89%，同比增加1.63个百分点 [6] 财务预测 - 预计2024-2026年EPS分别为1.59元、1.91元、2.42元 [4] - 对应2024-2026年PE分别为15.8倍、13.1倍、10.3倍 [4] - 预计2024-2026年营业收入分别为20.72亿元、28.28亿元、36.95亿元，同比增长27.3%、36.5%、30.7% [7] - 预计2024-2026年净利润分别为1.27亿元、1.53亿元、1.94亿元，同比增长17.4%、20.6%、26.5% [7] - 预计2024-2026年毛利率分别为14.5%、14.7%、15.1% [7] - 预计2024-2026年净利率分别为6.1%、5.4%、5.2% [7] - 预计2024-2026年ROE分别为7.9%、8.8%、10.1% [7] - 预计2024-2026年P/E分别为15.8倍、13.1倍、10.3倍 [7] - 预计2024-2026年P/B分别为1.2倍、1.1倍、1.0倍 [7] - 预计2024-2026年EV/EBITDA分别为8.1倍、7.2倍、5.6倍 [10]