投资评级 - 维持"买入"评级 对应2024-2026年PE分别为19/14/11倍 [1][3] 业绩表现 - 2024年上半年营业收入41.9亿元 同比增长46% 归母净利润2.9亿元 同比增长58% [2] - 2024年第二季度营业收入22.0亿元 同比增长42% 环比增长11% 归母净利润1.45亿元 同比增长39% 环比增长2% [2] - 2024年第二季度毛利率21.9% 同比微降0.2个百分点 环比提升0.4个百分点 [2] - 2024年第二季度期间费用率13.9% 同比下降0.9个百分点 环比下降0.3个百分点 [3] 业务发展 - 汽车电子业务2024年上半年实现营业收入31亿元 同比增长65% 精密压铸业务营业收入9亿元 同比增长24% [2] - 华阳多媒体子公司2024年上半年营业收入8.2亿元 同比增长68% 净利润0.6亿元 同比增长687% 净利率7.4% 同比提升5.8个百分点 [2] - 华阳通用子公司2024年上半年净利润0.9亿元 同比增长20% 净利率3.9% 同比下降0.9个百分点 [2] - 华阳精机子公司2024年上半年净利润1.2亿元 同比增长20% 净利率13% 同比下降0.4个百分点 [2] - 新产品HUD、无线充电、精密运动机构规模提升明显 [2] - 新客户突破包括大众SCANIA、一汽丰田、上汽大众、玛莎拉蒂等海外客户 以及理想、极氪、赛力斯、埃安、蔚来、比亚迪等新能源客户 [2] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为90.3/112.3/132.8亿元 同比增长27%/24%/18% [1][3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.5/8.9/11.2亿元 同比增长40%/37%/25% [1][3] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.24/1.71/2.14元 [1][3] - 预计2024-2026年毛利率保持在21.79%-22.00%区间 [9] - 预计2024-2026年归母净利率分别为7.22%/7.97%/8.45% [9] 估值指标 - 当前股价24.23元 市净率2.09倍 [5] - 每股净资产11.61元 资产负债率39.13% [6] - 总市值127.12亿元 流通市值127.07亿元 [5]