报告公司投资评级 - 维持增持评级，目标价30.0元 [3] 报告的核心观点 - 公司发布半年度业绩报告，受半导体材料加速导入拉动，业绩增量显著，受益于下游复苏及国产化率提升，业绩有望持续高增 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年上半年营业收入15.19亿元，同比+31.01%；归母净利润2.18亿元，同比大增127.22% [3] - 2024年二季度实现营收8.11亿元，环比+14.52%，同比+32.35%；归母净利润1.36亿元，环比+67.04%，同比大增122.88% [3] - 半导体材料占比从2023全年32%提升至42%，半导体材料毛利率达到67%，同比+8.27pcts，打印机耗材毛利率29%，同比+4.24pcts [3] 业务布局 - 抛光垫方面，拥有武汉本部一、二期30万片/年、潜江三期20万片/年，共计50万片/年产能，2024年5月首次抛光硬垫销量突破2万片/月，预计8月有望达到2.5万片/月，软垫产品已实现批量销售 [3] - 抛光液已进入放量期，2024年上半年实现收入0.76亿元，同比+189.7%，已稳定向下游晶圆厂客户供货 [3] - 显示材料方面，维持YPI、PSPI行业领先地位，TFE - INK市场份额进一步提升，仙桃产业园PSPI开始批量供货 [3] - 平台化布局高端晶圆光刻胶、先进封装材料等领域，已开发20款光刻胶产品，其中9款已送样验证，5款进入加仑验证阶段，潜江一期年产30吨产线已试运行，二期300吨产线推进中，上半年获得首张封装PI批量订单 [3] 财务预测 |年份|营业收入（百万元）|营业收入(+/-)%|净利润（归母，百万元）|净利润(+/-)%|每股净收益（元）|净资产收益率(%)|市盈率(现价&最新股本摊薄）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2022A|2,721|15.5%|390|82.7%|0.42|9.3%|46.93| |2023A|2,667|-2.0%|222|-43.1%|0.24|5.0%|82.46| |2024E|3,224|20.9%|470|111.6%|0.50|10.7%|38.96| |2025E|3,958|22.8%|647|37.6%|0.69|13.0%|28.31| |2026E|4,708|19.0%|859|32.8%|0.92|15.0%|21.32| [9] 交易数据 - 52周内股价区间16.36 - 24.88元，总市值18,306百万元，总股本/流通A股938/728百万股，流通B股/H股0/0百万股 [6] 资产负债表摘要 - 股东权益4,178百万元，每股净资产4.45元，市净率4.4，净负债率8.02% [7] 升幅情况 |时间|绝对升幅|相对指数| | ---- | ---- | ---- | |1M|-14%|-7%| |3M|-15%|0%| |12M|-9%|12%| [8]