报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[7] 报告的核心观点 整体业绩稳步增长 - 公司2024年半年报实现营收6.93亿元，同比+15.89%；归母净利润0.59亿元，同比+11.33%；扣非归母净利润0.60亿元，同比+16.46%。业绩稳步增长主要系公司产能释放及新老客户业务的持续拓展带来订单量的增加所致。[4] - 单季度来看，2024Q2实现营收3.65亿元，同比+17.54%，环比+10.94%；归母净利润0.29亿元，同比+16.60%，环比-3.92%；扣非归母净利润0.29亿元，同比+25.00%，环比-2.90%。[4] 毛利率同比下降，费用率水平有所提升 - 2024H1公司实现毛利率16.65%，同比-0.45pct；期间费用率有所提升，销售、管理、财务费用率分别同比+0.04/+0.44/-0.05pct。其中，管理费用发生额较上期增长47.43%，主要系本期管理相关招待费用增加所致。[5] - 公司持续加大研发投入，致力于向高附加值产品的转型升级，上半年研发费用较上年同期增长9.92%。[5] 改性塑料行业小巨头，"汽车+家电"需求驱动产能持续释放 - 公司专注改性塑料生产二十余年，已形成以改性聚丙烯为核心的多元产品结构，在汽车零部件、家电零部件等领域积累了众多优质稳定的客户资源。[6] - 下游汽车及家电需求稳步提升，公司新建产能持续释放，行业竞争地位有望进一步巩固。[6] 盈利预测与估值 - 上调2024~2026年归母净利润至1.49/1.69/1.98亿元，对应最新PE为8.84/7.82/6.68倍。[7] [2][3][4][5][6][7]