公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [41] 报告核心观点 - 2024 上半年公司实现营业收入 22.07 亿元,同比增长 4.70%,归母净利润 6.20 亿元,同比增长 13.49% [15] - 2024 年单二季度公司实现营业收入 11.18 亿元,同比增长 4.33%,归母净利润 2.95 亿元,同比减少 2.80% [20] - 2024 上半年公司实现试剂销售收入 18.57 亿元,同比增长 4.33%;仪器销售收入 2.75 亿元,同比增长 10.84% [27] - 公司持续加大创新诊断产品的研发投入,2024 上半年研发费用率 15.10%,同比提升 0.35pp [31] - 2024 上半年公司毛利率 65.37%,同比提升 1.72pp,净利率 28.41%,同比提升 2.06pp [31] 分业务分析 试剂业务 - 2024 上半年公司实现试剂销售收入 18.57 亿元,同比增长 4.33%,维持稳健增长 [27] 仪器业务 - 2024 上半年公司实现仪器销售收入 2.75 亿元,同比增长 10.84% [27] 区域分布 - 2024 上半年公司国内收入 20.76 亿元,同比增长 2.99%,在多重政策压力下延续较好增势 [27] - 2024 上半年公司海外收入 1.31 亿元,同比增长 42.41%,出海业务增长迅猛 [27] 未来展望 - 政策扰动下公司业绩保持稳健增长,下半年化学发光等业务有望逐步回暖 [36] - 公司持续加大 NGS、质谱等创新产品的研发投入,为中长期业绩增长打下良好基础 [36] 风险提示 - 产品推广不达预期风险 [37] - 政策变化风险 [37] - 信息滞后或更新不及时的风险 [37]