报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 1. 公司是粘胶长丝龙头企业,近期粘胶长丝业务产销两旺,24Q1实现归母净利润0.21亿元,同比增长73.7%,环比增长194.1% [3] 2. 公司采取粘胶长丝差异化产品战略,出口比例较高,产品高端市场占有率超过45% [3] 3. 公司积极向碳纤维产业布局,目前有1.2万吨碳纤维复材生产线,正在向多领域进行拓展 [3] 公司投资评级 1. 考虑到碳纤维市场承压影响,我们下调公司24-25年的盈利预测,新增26年的盈利预测,预计公司24-26年归母净利润分别为1.47(下调30.3%)/2.13(下调38.2%)/2.60亿元 [4] 2. 我们看好公司未来向碳纤维系列产品转型升级的发展前景,维持公司"增持"评级 [5] 公司财务数据 1. 公司24-26年营业收入分别为3,911/4,432/4,826百万元,营业收入增长率分别为4.67%/13.32%/8.89% [4] 2. 公司24-26年归母净利润分别为147/213/260百万元,净利润增长率分别为355.80%/45.33%/21.79% [4] 3. 公司24-26年ROE(归属母公司)分别为3.25%/4.51%/5.21% [4] 4. 公司24-26年P/E分别为50/34/28 [4]