报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价为49.8港元，基于2024年预期市盈率19倍 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年业绩强劲，确认增长轨迹完好，预计收入将保持强劲增长 [1] - 尽管上半年毛利率低于全年预测，但主要是会计调整影响，仍有信心公司在2024 - 2026年维持毛利率在53 - 55% [1] - 股票当前估值具有吸引力，2024/2025年预期市盈率分别为10倍/7倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年上半年收入同比增长42.1%至2.91亿元，净利润同比增长46.3%至6700万元，收入和净利润分别占全年估计的45%/46% [1] - 2024 - 2026年预计收入分别为6.5亿元、8.96亿元、12.2亿元，同比增长40.2%、37.8%、36.1% [1][2] - 2024 - 2026年预计净利润分别为1.463亿元、2.105亿元、3.052亿元，同比增长34.0%、43.9%、45.0% [2] - 2024年上半年毛利率降至51.3%，主要因较高存货拨备，排除影响后同比稳定 [1] - 2024 - 2026年预计毛利率分别为53.8%、54.3%、54.3% [2] 业务分析 - 新产品持续推出，2024年上半年工业产品SKU从2023财年约400个增至超500个 [1] - 与关键客户合作加强，2024年上半年新能源收入占总收入30% [1] - 分销网络扩大，与多个新分销商合作，2024年上半年90%收入来自分销商销售，高于2023财年的87.5% [1] 股价表现 - 当前股价为24.6港元，目标价49.8港元，潜在涨幅102.4% [3] - 1个月、3个月、6个月、12个月绝对股价表现分别为3.4%、 - 3.7%、24.5%、未提及，相对表现分别为8.8%、7.3%、16.0%、未提及 [3]