报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [2][4] 报告的核心观点 - 有友食品2024H1营收稳健增长但原材料高位拖累盈利 看好其巩固凤爪基本盘并打造第二增长曲线 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 当前股价5.61元 总市值24亿元 总股本428百万股 流通股本428百万股 52周价格范围5.51 - 10.5元 日均成交额32.25百万元 [1] 营收与盈利情况 - 2024H1营收5.30亿元（同增10%） 归母净利润0.76亿元（同减5%） 扣非归母净利润0.61亿元（同减11%） [2] - 2024Q2营收2.54亿元（同增3%） 归母净利润0.33亿元（同减0.1%） 扣非归母净利润0.26亿元（同减13%） [2] - 2024Q2毛利率同减2pct至30.20% 销售费用率同增1pct至12.11% 管理费用率同减0.2pct至4.30% 净利率同减0.4pct至12.91% [2] 产品与渠道表现 - 2024Q2泡椒凤爪/猪皮晶/竹笋/鸡翅/豆干/花生/其他产品营收分别为1.88/0.22/0.14/0.14/0.06/0.04/0.06亿元 同比+7%/-7%/-9%/+11%/-19%/-24%/-12% [3] - 2024Q2线上/线下营收分别为0.10/2.43亿元 分别同增210%/0.2% [3] - 2024Q2西南/华东/西北/华南/华北/华中/东北营收分别为1.34/0.70/0.13/0.13/0.09/0.10/0.03亿元 分别同比 - 3%/+9%/+15%/+20%/-13%/+48%/-10% [3] 盈利预测 - 调整2024 - 2026年EPS分别为0.28/0.32/0.38元（前值为0.33/0.37/0.42元） 当前股价对应PE分别为20/17/15倍 [4] 财务预测指标 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|966|1,087|1,225|1,387| |增长率（%）|-5.7%|12.5%|12.7%|13.3%| |归母净利润（百万元）|116|120|139|160| |增长率（%）|-24.4%|3.3%|15.8%|15.5%| |摊薄每股收益（元）|0.27|0.28|0.32|0.38| |ROE（%）|6.3%|6.3%|7.1%|7.8%| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 - 详细数据见文档[7] 包含流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、营业收入、营业成本等多项指标及对应年份数据 以及成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等财务指标 [7]