报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 中控技术2024年上半年收入维持较高增速，剔除GDR汇兑影响后归母净利润增速超预期，基本盘业务稳健增长，优势行业稳定且积极培育新兴商业机会，费控能力提升，国际业务快速突破，2024年业绩有望维持较高增长，海外市场打开增长空间，“数字经济 + 工业”塑造长期发展逻辑 [4][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本791百万股，流通股本779百万股，市价36.85元，市值29,133百万元，流通市值28,693百万元 [2] 盈利预测及估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|6,624|8,620|10,892|14,040|18,130| |增长率VOV%|46.6%|30.1%|26.4%|28.9%|29.1%| |净利润（百万元）|798|1,102|1,320|1,677|2,157| |增长率VOV%|37.2%|38.1%|19.8%|27.0%|28.6%| |每股收益（元）|1.01|1.39|1.67|2.12|2.73| |每股现金流量|0.46|0.24|2.52|-0.27|2.08| |净资产收益率|15.0%|11.1%|11.9%|13.2%|14.6%| |P/E|36.5|26.4|26.84|21.13|16.42| |P/B|5.5|3.0|3.2|2.8|2.4| [1] 2024年中报情况 - 上半年实现营业收入42.5亿元，同比增长16.8%；归母净利润5.2亿元，同比增长1.2%；扣非后归母净利润4.77亿元，同比增长11.4%；剔除GDR汇兑损益后归母净利润为5.2亿元，同比增长49.80% [4] 业务增长情况 - 基本盘业务稳健增长，控制系统收入同比增长17.65%，工业软件收入同比增长3.23%，仪器仪表收入同比增长72.18% [5] - 优势行业稳定增长，石化行业收入增长26.95%，化工行业收入增长26.03%，油气行业收入增长117.32%，制药食品行业收入增长29.23%，并积极开拓机器人等新业务领域 [6] 费用控制情况 - 上半年整体毛利率为33.23%，同比提升0.75pct；管理费用率为4.48%，同比下降1.12个百分点；销售费用率为8.11%，同比下降1.20个百分点 [7] 国际业务情况 - 上半年海外业务收入3.43亿元，同比增长188.22%；新签海外合同5亿元，同比增长63.82%，与多家国际高端客户合作日益深化，有望维持海外业务高速增长 [8]