报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 报告点评中控技术2024年年报，指出其收入与利润稳健增长，经营性净现金流大幅改善，继续加大研发投入，TPT大模型取得突破性应用，海外业务发展进入新阶段，未来成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入91.39亿元，同比增长6.02%；归母净利润11.17亿元，同比增长1.38%；扣非归母净利润10.38亿元，同比增长9.51%；经营活动现金流量净额4.34亿元，同比增长126.69% [1] - 剔除GDR资金汇兑损益影响后，2024年归母净利润10.92亿元，同比增长9.60%；扣非归母净利润10.12亿元，同比增长20.26% [1] 研发投入 - 2024年公司研发费用9.78亿元，同比增长7.73%，占营业收入比例为10.70% [2] - 公司推出全球首款UCS通用控制系统和TPT时序工业大模型，TPT已在氯碱、热电、石化等十余个工厂及装置取得突破性应用 [2] 海外业务 - 2024年公司海外业务收入7.49亿元，同比增长118.27%，占主营业收入约8.25% [3] - 2024年公司海外团队近300人，在多个国家设立21家子公司，中控国际运营公司在新加坡开业 [3] - 2024年公司新签海外合同13.55亿元，同比增长35%以上，与多家国际顶尖客户实现深度合作 [3] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年营业收入为102.65、115.02、128.43亿元，归母净利润为12.45、14.32、16.77亿元，EPS为1.57、1.81、2.12元/股，对应的PE为30.04、26.10、22.29倍 [4][7] 财务数据 - 给出2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表等详细财务数据，包括流动资产、现金、应收账款等项目及各年度变化情况 [8][9] - 列出2023 - 2027E年主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标及变化趋势 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 公司2024年营收和利润稳健增长，经营净现金流大幅改善，加大研发投入，TPT大模型取得突破性应用，海外业务发展良好，未来成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年实现营业收入91.39亿元，同比增长6.02%；归母净利润11.17亿元，同比增长1.38%；扣非归母净利润10.38亿元，同比增长9.51%；经营活动现金流量净额4.34亿元，同比增长126.69% [1] - 剔除GDR资金汇兑损益影响后，2024年归母净利润10.92亿元，同比增长9.60%；扣非归母净利润10.12亿元，同比增长20.26% [1] - 预测2025 - 2027年营业收入为102.65、115.02、128.43亿元，归母净利润为12.45、14.32、16.77亿元，EPS为1.57、1.81、2.12元/股，对应PE为30.04、26.10、22.29倍 [4][8] 研发情况 - 2024年研发费用9.78亿元，同比增长7.73%，占营收比例10.70% [2] - 推出全球首款UCS通用控制系统和TPT时序工业大模型，TPT已在氯碱、热电、石化等十余个工厂及装置取得突破性应用 [2] 海外业务 - 2024年海外业务收入7.49亿元，同比增长118.27%，占主营业收入约8.25% [3] - 海外团队近300人，在多个国家设立21家子公司，中控国际运营公司在新加坡开业 [3] - 2024年新签海外合同13.55亿元，同比增长35%以上，与多家国际顶尖客户深度合作 [3] 财务预测表 - 涵盖2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率 [9][10]

报告公司投资评级 - 维持买入 - A 评级，6 个月目标价 55.22 元 [4][11] 报告的核心观点 - 中控技术 2024 年业绩稳健增长，经营质量提升，海外收入翻倍，坚定发力工业 AI 和机器人，作为流程工业龙头，兼具多重投资属性，维持买入评级 [1][2][4][10][11] 各部分总结 业绩情况 - 2024 年营业总收入 91.39 亿元，同比增长 6.02%；归母净利润 11.17 亿元，同比增长 1.38%；扣非归母净利润 10.38 亿元，同比增长 9.51%；剔除 GDR 汇兑损益后扣非归母净利润 10.12 亿元，同比增长 20.26% [1] - 2024 年经营活动现金流量净额 4.34 亿元，较上年同期上升 126.69%，因销售和采购合同条款优化 [2] 行业与经营表现 - 2024 年石化、化工行业收入稳定增长，油气、医药等行业景气度好收入增长快，石化行业收入增长 10.59%，化工行业增长 5.89%，油气行业增长 47.84%，制药食品行业增长 17.38% [2] - 2024 年销售/管理/研发费用率分别为 8.69%/4.51%/10.7%，分别同比 - 0.46/-0.71/+0.17pct，研发投入 9.78 亿元（YoY + 7.73%），年末研发人员 2168 人，占比 39.05% [2] 产品竞争力 - 2024 年度核心产品集散控制系统（DCS）国内市占率达 40.4%，连续十四年第一，化工领域市占率 63.2%，石化领域 56.2%，在四大行业 DCS 市占率均排名第一 [3] 分红与回购 - 2024 年拟向全体股东每 10 股派发现金红利 7.10 元（含税），合计拟派发现金红利 5.58 亿元，占 2024 年归母净利润 49.94%；回购股份金额 1.11 亿元，现金分红和回购合计 6.69 亿元，占比 59.87% [3] 海外业务 - 2024 年海外业务收入 7.49 亿元，同比增长 118.27%，占主营约 8.25%；新签海外合同 13.55 亿元，同比增长 35%以上 [4][9] - 全球化运营能力增强，国际营销体系遍布全球，海外团队近 300 人，设海外子公司 21 家，在 5 个国家新设 5S 店 [9] 工业 AI 和机器人业务 - 基于工业控制系统和庞大工业数据量，践行“AI + 数据”理念，打造“工业 AI 大脑”，推进“PA + BA”全域调度管理决策 [10] - 推出通用控制系统 UCS 和流程工业 AI 时序大模型 TPT 并取得应用成效 [10] - 2024 年建立机器人产品业务体系，实现收入 5601.09 万元，新签订单 1.67 亿元，发布解决方案“Plantbot”，完成综合调度管理平台 V1.0 开发 [10] 投资建议与财务预测 - 预计 2025 - 2027 年营业收入为 102.47/114.23/125.04 亿元，归母净利润为 12.48/14.21/15.48 亿元 [11] 财务指标 - 2023 - 2027 年多项财务指标有相应变化，如营业收入增长率 30.1%、6.0%、12.1%、11.5%、9.5%；净利润增长率 38.1%、1.4%、11.7%、13.9%、8.9%等 [14]

文章核心观点 公司2024年年报表现良好，业务结构调整、海外市场开拓、工业AI进展等有望推动业绩持续增长，维持“买入 - A”评级 [1][2][3][4][5] 事件描述 - 2024全年公司实现收入91.39亿元，同比增长6.02%；归母净利润11.17亿元，同比微增1.38%；扣非净利润10.38亿元，同比增9.51% [1] - 2024年第四季度公司实现收入28.02亿元，同比减少4.73%；归母净利润4.00亿元，同比减1.98%；扣非净利润3.82亿元，同比微增1.12% [1] 事件点评 - 业务结构调整推动毛利率提升，控费带动利润增长，2024年毛利率达33.86%，较上年同期提高0.68个百分点，期间费用率降低1.01个百分点 [2] - 分产品看，控制系统收入37.33亿元，同比增长7.87%；工业软件收入26.53亿元，同比增20.70%；仪器仪表收入6.43亿元，同比增3.48% [2] - 分行业看，石化和化工全年收入分别增长10.59%和5.89%，油气行业收入增长47.84% [2] - 剔除GDR汇兑损益后，2024年公司归母净利润10.92亿元，同比增长9.60%；扣非净利润10.12亿元，同比增长20.26% [2] 海外市场情况 - 2024年海外业务收入7.49亿元，同比增长118.27%，占主营业务收入约8.25% [3] - 公司在多地布局，设立21家子公司，2024年新设5家5S店，中控国际运营公司在新加坡开业 [3] - 2024年新签海外合同13.55亿元，同比增长超35%，与多家头部客户深化合作并取得项目突破 [3] 工业AI及机器人业务进展 - 2024年6月推出流程工业首款时序大模型TPT，已在40多家客户取得突破性应用，提升效率 [4] - 2024年机器人业务收入0.56亿元，新签订单1.67亿元，突破多家国际高端客户并中标项目 [4] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为1.67、1.95、2.21，对应4月3日收盘价52.38元，2025 - 2027年PE分别为31.40、26.81、23.71，维持“买入 - A”评级 [5]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 中控技术2024年年度报告显示，公司全年业绩表现稳健，核心业务市占率稳中有进，化工和石化收入稳增且成本优化，制药食品与油气收入增长突出，国际业务顺利推进，机器人业务订单获取突破，预计2025 - 2027年EPS分别为1.61/1.91/2.32元，对应P/E分别为32.47/27.40/22.55倍，维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027年营业总收入分别为86.20亿元、91.39亿元、100.25亿元、110.92亿元、124.28亿元，增长率分别为30.1%、6.0%、9.7%、10.6%、12.0% [2][3] - 归属母公司净利润分别为11.02亿元、11.17亿元、12.75亿元、15.11亿元、18.36亿元，增长率分别为38.1%、1.4%、14.2%、18.5%、21.5% [2][3] - 毛利率分别为33.2%、33.9%、33.4%、34.6%、35.8%；ROE分别为11.2%、10.8%、11.6%、12.9%、14.5% [2][3] - EPS（摊薄）分别为1.39元、1.41元、1.61元、1.91元、2.32元；市盈率P/E分别为37.59倍、37.07倍、32.47倍、27.40倍、22.55倍；市净率P/B分别为4.21倍、4.02倍、3.77倍、3.53倍、3.27倍 [2][3] 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为156.02亿元、146.78亿元、159.51亿元、173.92亿元、192.34亿元；非流动资产分别为22.78亿元、36.39亿元、38.86亿元、40.60亿元、41.64亿元 [3] - 流动负债分别为75.47亿元、77.56亿元、85.35亿元、93.11亿元、102.50亿元；非流动负债分别为3.93亿元、1.30亿元、1.83亿元、2.37亿元、2.91亿元 [3] - 资产总计分别为178.80亿元、183.16亿元、198.37亿元、214.52亿元、233.98亿元；负债合计分别为79.41亿元、78.86亿元、87.17亿元、95.48亿元、105.41亿元 [3] 利润表 - 2023 - 2027年营业总收入分别为86.20亿元、91.39亿元、100.25亿元、110.92亿元、124.28亿元；营业成本分别为57.59亿元、60.44亿元、66.81亿元、72.60亿元、79.77亿元 [3] - 营业利润分别为11.85亿元、12.00亿元、13.55亿元、16.04亿元、19.48亿元；利润总额分别为11.83亿元、11.98亿元、13.53亿元、16.03亿元、19.48亿元 [3] - 净利润分别为11.23亿元、11.51亿元、12.99亿元、15.39亿元、18.70亿元；归属母公司净利润分别为11.02亿元、11.17亿元、12.75亿元、15.11亿元、18.36亿元 [3] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为1.91亿元、4.34亿元、11.49亿元、12.72亿元、15.14亿元 [3] - 投资活动现金流分别为6.06亿元、 - 18.83亿元、 - 4.72亿元、 - 3.96亿元、 - 3.06亿元 [3] - 筹资活动现金流分别为31.79亿元、 - 5.92亿元、 - 4.92亿元、 - 6.02亿元、 - 7.68亿元 [3] 业务情况 - 2024年公司实现营业收入91.39亿元，同比增长6.02%；剔除GDR汇兑损益后归母净利润10.92亿元，同比增长9.60%；剔除GDR汇兑损益扣非归母净利润10.12亿元，同比增长20.26%；单四季度实现收入28.02亿元，同比减少4.73%，实现归母净利润4.00亿元，同比减少1.98% [1] - 核心产品DCS在国内市场占有率达40.4%，较前一年上涨2.6pct，在化工、石化、建材、造纸四大行业DCS市场占有率均排名第一；2024年SIS市占率达31.2%，连续三年国内第一 [1] - 化工行业实现收入33.66亿元，同比增长5.89%，毛利率35.28%，同比增加3.47pct；石化行业实现收入18.54亿元，同比增长10.59%，毛利率40.11%，同比增加2.83pct；制药食品行业实现收入7.41亿元，同比增长17.38%，毛利率24.23%，同比减少1.80pct；油气行业实现收入8.85亿元，同比增长47.84%，毛利率33.42%，同比减少4.25pct [1] - 2024年出口外销收入占比8.25%，收入较上年同期增长118.27%，主要来自东南亚、中东、欧洲等地区；机器人业务实现收入5601.09万元，新签订单1.67亿元，发布“Plantbot”解决方案，相关产品中标多个项目，实现多类型机器人在复杂场景中的首台套应用 [1]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 中控技术2024年年度报告显示，公司全年业绩表现稳健，核心业务市占率稳中有进，化工和石化收入稳增且成本优化，制药食品与油气收入增长突出，国际业务顺利推进，机器人业务订单获取突破，预计2025 - 2027年EPS分别为1.61/1.91/2.32元，对应P/E分别为32.47/27.40/22.55倍，维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027年营业总收入分别为86.20亿元、91.39亿元、100.25亿元、110.92亿元、124.28亿元，增长率分别为30.1%、6.0%、9.7%、10.6%、12.0% [2][3] - 归属母公司净利润分别为11.02亿元、11.17亿元、12.75亿元、15.11亿元、18.36亿元，增长率分别为38.1%、1.4%、14.2%、18.5%、21.5% [2][3] - 毛利率分别为33.2%、33.9%、33.4%、34.6%、35.8%；ROE分别为11.2%、10.8%、11.6%、12.9%、14.5% [2][3] - EPS（摊薄）分别为1.39元、1.41元、1.61元、1.91元、2.32元；市盈率P/E分别为37.59倍、37.07倍、32.47倍、27.40倍、22.55倍；市净率P/B分别为4.21倍、4.02倍、3.77倍、3.53倍、3.27倍 [2][3] 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为156.02亿元、146.78亿元、159.51亿元、173.92亿元、192.34亿元；非流动资产分别为22.78亿元、36.39亿元、38.86亿元、40.60亿元、41.64亿元 [3] - 流动负债分别为75.47亿元、77.56亿元、85.35亿元、93.11亿元、102.50亿元；非流动负债分别为3.93亿元、1.30亿元、1.83亿元、2.37亿元、2.91亿元 [3] - 资产总计分别为178.80亿元、183.16亿元、198.37亿元、214.52亿元、233.98亿元；负债合计分别为79.41亿元、78.86亿元、87.17亿元、95.48亿元、105.41亿元 [3] - 少数股东权益分别为1.14亿元、1.22亿元、1.45亿元、1.73亿元、2.06亿元；归属母公司股东权益分别为98.25亿元、103.09亿元、109.75亿元、117.31亿元、126.50亿元 [3] 利润表 - 2023 - 2027年营业总收入分别为86.20亿元、91.39亿元、100.25亿元、110.92亿元、124.28亿元；营业成本分别为57.59亿元、60.44亿元、66.81亿元、72.60亿元、79.77亿元 [3] - 营业利润分别为11.85亿元、12.00亿元、13.55亿元、16.04亿元、19.48亿元；利润总额分别为11.83亿元、11.98亿元、13.53亿元、16.03亿元、19.48亿元 [3] - 净利润分别为11.23亿元、11.51亿元、12.99亿元、15.39亿元、18.70亿元；少数股东损益分别为0.21亿元、0.34亿元、0.23亿元、0.28亿元、0.34亿元 [3] - 归属母公司净利润分别为11.02亿元、11.17亿元、12.75亿元、15.11亿元、18.36亿元；EBITDA分别为9.26亿元、10.94亿元、13.85亿元、16.44亿元、19.81亿元 [3] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为1.91亿元、4.34亿元、11.49亿元、12.72亿元、15.14亿元 [3] - 投资活动现金流分别为6.06亿元、 - 18.83亿元、 - 4.72亿元、 - 3.96亿元、 - 3.06亿元 [3] - 筹资活动现金流分别为31.79亿元、 - 5.92亿元、 - 4.92亿元、 - 6.02亿元、 - 7.68亿元 [3] - 现金净增加额分别为41.05亿元、 - 20.14亿元、2.13亿元、2.74亿元 [3] 业务情况 - 2024年公司实现营业收入91.39亿元，同比增长6.02%；剔除GDR汇兑损益后归母净利润10.92亿元，同比增长9.60%；剔除GDR汇兑损益扣非归母净利润10.12亿元，同比增长20.26%；单四季度实现收入28.02亿元，同比减少4.73%，实现归母净利润4.00亿元，同比减少1.98% [1] - 核心产品DCS在国内市场占有率达40.4%，较前一年上涨2.6pct；化工领域DCS市场占有率达62.6%，较2023年提升6.3个百分点；石化领域DCS市场占有率达56.2%，较2023年提升6.9个百分点；化工、石化、建材、造纸四大行业DCS市场占有率均排名第一；SIS市占率达31.2%，连续三年国内第一 [1] - 化工行业实现收入33.66亿元，同比增长5.89%，毛利率35.28%，同比增加3.47pct；石化行业实现收入18.54亿元，同比增长10.59%，毛利率40.11%，同比增加2.83pct；制药食品行业实现收入7.41亿元，同比增长17.38%，毛利率24.23%，同比减少1.80pct；油气行业实现收入8.85亿元，同比增长47.84%，毛利率33.42%，同比减少4.25pct [1] - 2024年出口外销收入占比8.25%，收入较上年同期增长118.27%，主要来自东南亚、中东、欧洲等地区；建立机器人产品业务体系，实现收入5601.09万元，新签订单1.67亿元，发布“Plantbot”解决方案，相关产品中标多个项目，实现多类型机器人在复杂场景中的首台套应用 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][10] 报告的核心观点 - 2024年公司在多方挑战与机遇并存的环境中稳中求进，不断适应融入全球数字化进程，加大自身参与度，实现业绩的持续正增长；在海内外市场渗透上，公司也保持稳定的市占率，国际化战略进一步深化 [10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024全年公司实现营业收入91.39亿元，同比增长6.02%；归母净利润11.17亿元，同比增长1.38%，剔除GDR汇兑损益后归母净利润为10.92亿元，同比增长9.60%；扣非净利润10.38亿元，同比增长9.51%，剔除GDR汇兑损益后扣非净利润10.12亿元，同比增长20.26% [2] - 预测公司2025 - 2027年实现营收102.63亿元、115.94亿元、131.88亿元；归母净利润12.81亿元、15.77亿元、19.24亿元；EPS 1.62元、1.99元、2.43元，PE 32.3X、26.3X、21.5X [10] 业务发展 - 2024年公司将数字技术与制造优势、市场优势结合，支持大模型广泛应用，打造具有国际竞争力的数字产业集群；中控流程工业时序大模型激发流程工业产业技术革命，全面推广“1 + 2 + N”工业AI驱动的企业智能运行新架构 [3] - 工业自动化及智能制造相关产品景气度较好，控制系统收入37.33亿元，同比增长7.87%；工业软件收入26.53亿元，同比增长20.70%；仪器仪表收入6.43亿元，同比增长3.48% [4] - 石化、化工行业收入持续稳定增长，油气、医药、食品饮料、造纸行业景气度较好，收入持续保持较快增长趋势，石化行业收入增长10.59%，化工行业收入增长5.89%，油气行业收入增长47.84%，制药食品行业收入增长17.38% [4] - 2024年公司建立机器人产品业务体系，实现收入5601.09万元，新签订单1.67亿元 [4][9] 市场表现 - 公司核心产品DCS在国内市场占有率达40.4%，连续十四年蝉联国内DCS市场占有率第一名；化工领域DCS市场占有率达63.2%，石化领域DCS市场占有率达56.2%，在化工、石化、建材、造纸四大行业DCS市场占有率均排名第一 [9] - 2024年公司核心产品安全仪表系统（SIS）国内市场占有率31.2%，连续三年蝉联国内SIS市场占有率第一名 [9] - 2024年公司实现海外业务收入7.49亿元，同比增长118.27%，占公司主营业收入约8.25% [9] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 8,620 | 9,139 | 10,263 | 11,594 | 13,188 | | 增长率yoy（%） | 30.1 | 6.0 | 12.3 | 13.0 | 13.7 | | 归母净利润（百万元） | 1,102 | 1,117 | 1,281 | 1,577 | 1,924 | | 增长率yoy（%） | 38.1 | 1.4 | 14.7 | 23.1 | 22.0 | | ROE（%） | 11.3 | 11.0 | 11.7 | 13.1 | 14.3 | | EPS最新摊薄（元） | 1.39 | 1.41 | 1.62 | 1.99 | 2.43 | | P/E（倍） | 37.6 | 37.1 | 32.3 | 26.3 | 21.5 | | P/B（倍） | 4.2 | 4.0 | 3.8 | 3.4 | 3.1 | [1] 股价走势 - 展示了2024 - 04至2025 - 04中控技术与沪深300的股价走势 [6][7]

文章核心观点 中控技术股份有限公司申请"PID回路相关性分析方法、装置、计算机设备和存储介质"专利，该专利可挖掘数据集中隐藏关系和模式，帮助用户改进生产工艺和处理故障预警，公司在业务和知识产权方面有一定规模[1][2] 公司信息 - 公司成立于1999年，位于杭州市，从事软件和信息技术服务业[2] - 企业注册资本79059.1256万人民币，实缴资本78592.4676万人民币[2] - 公司共对外投资39家企业，参与招投标项目4048次[2] - 公司有商标信息295条，专利信息1799条，行政许可232个[2] 专利信息 - 公司申请名为"PID回路相关性分析方法、装置、计算机设备和存储介质"的专利，公开号CN 119758958 A，申请日期为2024年12月[1] - 专利方法包括获取PID回路自控率和平稳率数据、生成频繁项集、迭代生成候选项集、生成关联规则[1] - 专利用数据挖掘算法挖掘PID系统评估数据集中隐藏关系和模式，采用逐层搜索迭代方法发现频繁项集，利用频繁项集生成新候选项集，以便深入分析高维数据，帮助用户改进生产工艺和处理故障预警[1]

纪要涉及的公司 中控技术 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 过去五年累计分红近18.2亿元，2024年拟分红5.58亿元，占净利润50%左右[1] - 过去5年销售费用率从15%点几降至去年的8%点几，管理费用率降幅近一半以上，研发费用率稳定在11%左右[2] - 上市后五年人均收入从77万元提升至去年的164.6万元[2] - 控制系统和传统仪表系统业务持续增长，2024年工业AI起步，下半年尤其是最后一季度开始形成订单和收入，软件定义制商业模式转型最后一季度有过亿元订单和几百万订阅者收入确认，机器人业务也有一定规模[3] - 核心控制系统市场占有率首次突破40%，DCX全国市场占有率超40%，SEAS连续多年市场占率排名第一，石油化工行业市占率逐步进步，2024年海外营收翻倍，新签在手订单合同持续强劲增长[5] 战略转型 - 从30年发展后重启向工业AI转型，认为工业AI将为用户创造价值，推动行业变革[6][7] - 构建1+2+N工业AI技术架构体系和4+1产品结构，围绕客户痛点和需求形成工业AI整体解决方案[8][10] - 全面转型商业模式，从传统业务模式向订阅制转型，让客户低成本、大面积使用AI技术，适应技术快速迭代[9] 技术与产品 - 构建工业AI驱动的智能异形技术架构，升级工厂操作系统，部分功能开源化，打造数据标准基座，包括运行、设备、质量、模拟数据基座和AI智能引擎[10][11][13] - 发布全球TPT时间序列大模型，即将发布超图大模型，围绕技术架构重构约80%-90%的产品[12][13] - UCS颠覆50多年技术，降低客户投资投入，TBT大模型提升软件技术能力，两项技术过去几个月大面积推广落地，得到客户认可[17][18][20] - 数据基座Pride和Qlab获市场高度认可，帮助客户实现设备信息透明化、质量数据透明化、实验室少人化无人化操作[21][22] - 大模型TPT在炼油、石化等行业落地，实现闭环应用，为企业带来效益提升[23][24][26] - 机器人业务元年拿到上亿元订单，聚焦工业领域特殊需求，与沙特阿美联合研发项目今年将落地商业化，推出机器人空地联合方案[27][28] 商业模式转型 - 2024年最后一个季度全面确定订阅制商业模式转型，一个季度有600多家客户签订会员订阅合同，让客户以低成本使用更多软件，更灵活满足需求[32][33] 市场拓展与生态建设 - 线下店突破一元店，新增1700多家新客户，线上交易平台与DeepSeek R1大模型融合，提升客户供应链和库存效率[34] - 海外业务加速拓展，在南美、欧洲有突破，UCS技术在瑞典、马来西亚国家石油公司项目落地[35] - 成立生态组织管理，推动产品技术、渠道、服务生态建设，希望产品收入与服务供应链生态业务1:1扩展[35][36] 数字化建设与ESG提升 - 2024年投入1亿元进行数字化建设，实现运行效率提升，建设新展厅、质算中心，云展厅将与客户连接，二期工厂投入运行[37][38] - 过去三年MSCI ESG评价从B级提升到A级，连续多年入选重要指数，过去五年全球企业节能减排减碳3.3亿吨二氧化碳[39] 未来展望 - 中期战略定位成为全球工业AI领先企业，通过工业AI产品订阅制能力、基础工业自动化业务、国际化推动和生态化建设支撑战略布局，加速向产品性平台性、国际化公司转型[40][41] - 今年推出线上版SaaS化TPT 2.0产品和超图大模型HGTHypergraphic Transformer，工业机器人聚焦细分场景，开发机器人操作系统，订单目标比去年几倍增长[44][45][47][49] - 海外业务聚焦高端客户，提升盈利能力，推动商业模式多面化，在新加坡成立创新研究院[49][50] - 预计未来三年内实现10亿以上工业AI订阅制收入和5亿-10亿以上工业机器人收入[52] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年剥离与工业AI方向偏差、人力密集型、低产出低回报的传统集成业务，聚焦核心业务，限定部分订阅服务由公司做，更多交汇生态伙伴，加快线上化布局[57][58] - 化工行业一季度有回暖但未迸发式发展，未来三到五年国家有几万亿煤制油项目投资，行业有以旧换新替代机会，其他行业也有增长趋势[68][69] - 2024年海外订单增速35%以上，今年规划全面拓展并追求高质量增长，瞄准海外重要大客户[70][71][72] - 仪器仪表业务增幅不大主要受阀门业务影响，Hobart作为重点布局业务，将研发新色谱产品，补全国内分析仪表市场，今年预计推出两款颠覆性仪器仪表产品，还将推动仪器仪表业务海外扩张[74][75][76] - 过去两年在白酒行业有突破，成立白酒事业部，今年预计业务有较大提升，拿到重要订单，AI在白酒行业应用场景多[78][79] - 对新的风光制氢、冶金等行业做技术储备，在烟草行业有突破[80]

文章核心观点 2024年中控技术营收和利润实现增长，优势行业领先且新行业需求不断挖掘，积极开拓AI+工业领域，海外营收翻倍、机器人业务起步，创新营销模式增强生态能力，预计未来营收和利润持续增长，维持“强烈推荐”评级 [1][2][3][4] 财务表现 - 2024年营收91.39亿元，同比+6.02%；归母净利润11.17亿元，同比+1.38%；扣非后净利润10.38亿元，同比+9.51%；剔除GDR资金汇兑损益影响后扣非净利润10.12亿元，同比+20.26%；经营活动现金流净额4.34亿元，同比+126.69% [1] - 预计2025 - 2027年总营收分别为106.01/121.30/137.76亿元，对应增速16.00%/14.42%/13.57%；归母净利润12.90/15.84/19.84亿元，同比增长15.53%/22.73%/25.27%；对应EPS为1.63/2.00/2.51元 [4] 行业地位与业务增长 - DCS市占率达40.4%，SIS国内市占31.2%，稳居国内市场第一位 [1] - 石化、化工行业收入分别增长10.59%和5.89%，油气行业收入增长47.84%，制药食品行业收入增长17.38% [1] AI+工业发展 - 全面推广“1+2+N”工业AI驱动的企业智能运行新架构，推动人工智能在流程工业领域应用 [2] - 拥有沉淀在10万套工业控制系统上超100EB庞大工业数据量 [2] - 通用控制系统UCS已在10余家客户实施应用，实现机柜室空间减少90%、线缆成本下降80%，建设周期缩短50% [2] - 流程工业AI时序大模型TPT已在十余个工厂及装置取得突破性应用，为客户带来50%以上效率提升 [2] 海外与机器人业务 - 2024年海外业务收入7.49亿元，同比+118.27%，营收占比约8.25%；海外团队近300人，设立子公司21家；新签海外合同达13.55亿元 [3] - 2024年机器人业务收入5601.69万元，新签订单1.67亿元，中标多个项目 [3] 营销模式创新 - 覆盖客户数增至3.49万家，建立三种创新营销模式 [4] - 5S店已建设200家，亿元店达16家 [4] - S2B线上平台融合大模型与知识库，提供三大能力 [4] - 会员订阅制签约622家客户，实现亿级收入 [4]