报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024H1公司实现营收7.08亿元,同比增长23.1%;归母净利润0.94亿元,同比增长16.4% [1] - 2024Q2公司实现营收3.57亿元,同比增长13.1%、环比增长2%;归母净利润0.43亿元,同比增长6%、环比减少15% [1][3][16][17] 公司毛利率情况 - 2024H1公司毛利率为25.13%,同比下滑0.32pct,其中汽车零部件精冲材料毛利率同比下滑0.64pct,工业用精冲材料毛利率同比增长1.48pct [2][5][9] - 2024Q2公司毛利率为25.19%,同比减少0.17pct,环比增长0.13pct [2][6] 公司期间费用情况 - 2024H1期间费用同比上升,销售费用和管理费用同比分别增长34.53%和21.57%,主要由于实施限制性股票激励计划确认的本期股份支付金额增加所致 [2][29][30] - 2024H1研发费用同比增加40.52%至0.31亿元,研发费用率同比上升0.55pct至4.43% [2][30] 公司产能扩张计划 - 2023年公司产能为16万吨,属于国内同行业第一梯队 - 安徽新厂项目预期2024年底建成,2025年正式开始投产,预计当年有望释放产能4万吨,远期来看,安徽和苏州两个工厂将能提供合计30万吨产能 [3][40] 根据目录分别总结 1. 事件概述 - 公司发布2024年半年报,2024H1实现营收7.08亿元,同比增长23.1%;归母净利润0.94亿元,同比增长16.4% [1] - 2024Q2实现营收3.57亿元,同比增长13.1%、环比增长2%;归母净利润0.43亿元,同比增长6%、环比减少15% [1][3][16][17] 2. 点评 - 毛利率保持稳定,2024H1毛利率为25.13%,同比下滑0.32pct;2024Q2毛利率为25.19%,同比减少0.17pct,环比增长0.13pct [2][5][6][9] - 期间费用增长较多,销售费用和管理费用同比分别增长34.53%和21.57%,主要由于实施限制性股票激励计划确认的本期股份支付金额增加所致 [2][29] - 研发费用同比增长40.52%至0.31亿元,研发费用率同比上升0.55pct至4.43% [2][30] 3. 核心看点 - 公司致力于市场技术前沿,拥有自主研发的特种工艺与技术,生产的精密冲压新材料可用于多种零部件的一次成形 [38] - 公司已与舍弗勒、慕贝尔等多家国内外知名汽车零部件供应商建立长期合作,并积极开拓海外市场 [39] - 公司产能将进一步提升,2023年产能16万吨,安徽新厂项目预计2025年可释放4万吨产能,远期将达到30万吨 [40] 4. 盈利预测与投资建议 - 公司未来产能将进一步提升,产品结构优化,具有经营稳健性 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.09、2.44和3.09亿元,对应PE为12/11/8倍,维持"推荐"评级 [41]