报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 经营分析 - TOPCon 在手订单充裕,公司展现了 TOPCon 设备优异的盈利能力,24H1 毛利率为 31.62%,同比+5.17PCT [1] - 公司作为 TOPCon 技术路线性能领先的整线设备供应商,在行业以 TOPCon 技术为主的大背景下,充分受益于行业存量电池产线升级改造、头部厂商的新建以及海外企业扩产举动 [1] - 公司还积极布局 HJT/xBC/钙钛矿及叠层等电池路线,在多条技术路线上公司设备的市场竞争力和客户认可度持续提升 [1] - 半导体设备领域,公司湿法设备出海效果显著,上半年在欧亚市场形成销售订单,公司第二成长曲线搭建逐步完善 [1] - 公司积极拓展锂电装备领域,自主研发的双面卷绕铜箔溅射镀膜设备和一步法复合集流体真空卷绕铝箔镀膜设备有望带来更广阔的市场空间 [1] 盈利预测 - 预计公司 2024-2026 年盈利分别为 23.58（-20%）/27.63（-24%）/16.38（-41%）亿元,对应 EPS 为 6.78、7.94、4.71 元 [1] - 当前股价对应 PE 分别为 7/6/10 倍 [1] 根据目录分别总结 业绩简评 - 2024 年上半年公司实现营业收入 66.22 亿元,同比+62.19%;实现归母净利润 12.26 亿元,同比+63.15% [1] - 其中 Q2 单季度实现营业收入 40.44 亿元,同比+87.90%;实现归母净利润 6.48 亿元,同比+56.04% [1] 经营分析 - TOPCon 在手订单充裕,公司展现了 TOPCon 设备优异的盈利能力 [1] - 公司作为 TOPCon 技术路线性能领先的整线设备供应商,充分受益于行业存量电池产线升级改造、头部厂商的新建以及海外企业扩产 [1] - 公司积极布局 HJT/xBC/钙钛矿及叠层等电池路线,设备市场竞争力和客户认可度持续提升 [1] - 半导体设备和锂电装备领域表现亮眼,公司第二成长曲线搭建逐步完善 [1] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司 2024-2026 年盈利分别为 23.58（-20%）/27.63（-24%）/16.38（-41%）亿元,对应 EPS 为 6.78、7.94、4.71 元 [1] - 当前股价对应 PE 分别为 7/6/10 倍,维持"买入"评级 [1]