投资评级 - 特宝生物(688278 SH)维持"买入"评级 [2][3] 业绩表现 - 2024年上半年公司实现收入11 90亿元 同比增长31 68% 实现归母净利润3 04亿元 同比增长50 53% 实现扣非归母净利润3 30亿元 同比增长41 67% [2] - Q2公司实现收入6 45亿元 同比增长33 09% 实现归母净利润1 76亿元 同比增长48 75% 实现扣非归母净利润1 84亿元 同比增长40 70% [2] - 预计2024-2026年分别实现归母净利润7 78亿元(+40%) 10 39亿元(+34%) 13 33亿元(+28%) 对应当前EPS分别为1 91元 2 56元 3 28元 对应当前P E分别为25 19 14倍 [3] 核心产品 - 派格宾持续放量 深入探索并推动以派格宾为基础的乙肝临床治愈领域工作 支持多项乙肝临床治愈及肝癌预防公益及科研项目 部分项目阶段性成果陆续在亚太肝病研究学会(APASL) 欧洲肝脏研究学会(EASL)发布 [2] - 派格宾在提高乙肝临床治愈率以及显著降低肝癌发生风险方面的研究证据进一步得到专家和患者的认可 [2] 研发进展 - 2024年7月派格宾新增原发性血小板增多症IND获批 [2] - 怡培生长激素于1月NDA获得受理 Y型聚乙二醇重组人促红素正开展III期临床研究申请相关准备工作 [2] - 人干扰素α2b喷雾剂 AK0706项目处于Ⅰ期临床研究 [2] 股权激励 - 本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为600万股 占公告时公司股本总额40680万股的1 47% 授予的激励对象共计677人 [2] - 考核年度为2024年～2026年三个会计年度 以2023年度净利润为基数 2024-2026年业绩考核目标分别为年度净利润增长率不低于30% 70% 120% [2] - 预计需摊销总费用为4845 60万元 2024-2027年分别为775 11万元 2303 88万元 1240 29万元 526 32万元 [2] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为28 83亿元 38 21亿元 49 33亿元 同比增长率分别为37 25% 32 54% 29 11% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为7 78亿元 10 39亿元 13 33亿元 同比增长率分别为40 10% 33 58% 28 27% [4] - 预计2024-2026年摊薄每股收益分别为1 91元 2 56元 3 28元 [4]