报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 营收及利润高增长 - 2024H1公司营收实现197.5%的高速增长,归母净利润及扣非归母净利润均实现约70%的增速,主要得益于建筑施工业务快速增长 [2] - 建筑施工业务营收占总营收比例达88.24%,净利润占比70% [2] 新签合同额下降 - 受地产调整影响,2024H1公司累计新签合同额34.17亿元,同比下降62.7%,其中建筑施工新签合同额28.05亿元,同比下降67.3% [2] - 主要承接控股股东房产开发项目,由于房地产行业维持弱复苏,控股股东在拿地和开发上较为审慎,导致建筑施工服务需求减少 [2] 控股股东拿地及销售表现积极 - 控股股东建发房产2024年1-7月全口径销售额730亿元,同比下降30.9%,优于同期百强房企-39.7% [2] - 建发房产年初至今权益拿地金额279亿元,位列房企第一 [2] 多措并举提质增效 - 公司围绕运营效率提升、成本精细管控、应收款高效回收等方面实施一系列举措 [2] - 期内累计回款达27.11亿元,同比大幅增长225% [2] 财务数据总结 营收及利润预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为8171万元、9900万元、11864万元,同比增速分别为+24%、+21%和+20% [2] 估值水平 - 公司股票现价对应2024-26年PE估值分别为22.4x、18.5x、15.4x [2]