报告公司投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年半年报显示总营收增长但归母净利润和扣非净利润下降，拟中期分红提高股东回报，持续发力现场制气项目有望提供稳定增量业绩，但因产业竞争和产品价格下行下调业绩预期，维持“推荐”评级 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 现价17.19元，行业为电子化学品，大股东金向华持股25.53%，实际控制人为金向华和金建萍，总股本488百万股，总市值84亿元 [2] 财务数据 - 24H1总营收12.32亿元，yoy+8.65%；归母净利润1.60亿元，yoy - 1.15%；归母扣非净利润1.22亿元，yoy - 15.15% [5] - 24H1财务费用为1527.45万元，较上年同期增长69.81%，财务费用率为1.24%，较去年同期提高0.45pct，资产负债率为49.36%，较去年同期提高12.44pct [8] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为27.77、34.09、41.54亿元，归母净利润分别为3.64、4.65、5.87亿元 [7] 业务情况 - 24H1特种气体业务营收5.09亿元，yoy+3.0%，占主营业务收入42.80%，毛利率31.55%，较2023年下降8.8pct；大宗气体业务营收4.43亿元，yoy+7.0%，占比37.24%，毛利率31.99%，较2023年下降2.2pct [6] - 24H1现场制气及租金业务营收1.32亿元，占主营业务收入11.09%，毛利率为64.36%，较2023年提升4.5pct [6] 客户与产品 - 新增12家半导体客户导入，优势产品供应中芯国际等，投产新品实现部分客户批量供应，7款在建产品正在产业化过程中 [6] 分红情况 - 2024年中期利润分配预案为每10股派发现金红利1.5元（含税），计划分红总额0.72亿元，占当期归属于上市公司股东净利润的44.94% [5][6] 项目进展 - 今年新签署4项小型现场制气项目，投运2项，突破中大型现场制气项目，多个项目获得或投产运营 [6] 投资建议 - 下调业绩预期，预计2024 - 2026年公司实现归母净利润3.64、4.65、5.87亿元（较原预期有所下调），对应2024年8月21日PE分别为23.1、18.0、14.3倍，维持“推荐”评级 [8]