报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [10] - 12个月目标价10.9元/股,对应25年PE约44倍 [10] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司营业收入6.24亿元,同比+11.48%;归母净利0.56亿元,同比+6.28%;扣非归母0.51亿元,同比+27.18% [3] - 2024年Q2公司营业收入3.37亿元,同比+9.21%,环比+17.26%;归母净利0.31亿元,同比+1.24%,环比+27.73%;扣非归母0.30亿元,同比+38.9%,环比+40.15% [4] 毛利率提升 - 2024年上半年公司毛利率23.80%,同比+3.5pct;2024Q2毛利率24.33%,环比+1.16pct,同比+5.58pct [5] - 2024年上半年确认政府补助634万元,同比63.9% [5] - 2024年上半年财务费用848万元,同比+317.4%,主要因债务融资规模增加及汇兑损益减少 [6] - 2024年上半年研发费用3243.57万元,同比+30.61%,占收入比例5.20%,同比上升0.76pct,公司持续加大研发力度 [7] 出口业务增长 - 2024年上半年,公司出口收入1.73亿元,同比+27.79% [8] 新项目投资 - 公司拟投资13.30亿元人民币建设两个项目,包括"液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目"和"斯瑞新材科技产业园建设项目(一)" [9][19] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为16.19、20.71、26.93亿元,实现净利润1.33、1.79、2.50亿元,对应EPS分别为0.18、0.25、0.34元/股 [20]