报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024年8月19日公司发布半年报，2024H1营收75.44亿元（同比+9.42%），归母净利润8.03亿元（+9.17%）；2024Q2营收37.89亿元（+2.31%），归母净利润3.64亿元（-2.51%）；公司拟每股派发现金红利1.38元（含税）[6] - 主业经营稳健，小龙虾业务拖累业绩；分产品看，调制食品营收增长，菜肴制品受小龙虾业务影响，面米制品因竞争加剧营收有变化；分渠道看，经销商营收增长稳健，特通直营受新宏业拖累，商超部分需求转向带来增量，新零售因新渠道开发增长，电商因业务调整有变化[6] - 盈利能力相对稳定，现金流保持稳健；盈利端毛利率改善、净利率略有下降，现金流方面赊销额度释放致销售收现下降但经营活动现金流净额增长[7] - 公司主业经营韧性强，在低基数和新品带动下今年收入有望双位数增长，因餐饮需求疲软和市场竞争加剧调整盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为16.50/19.04/21.04亿元，同比增速分别为11.65%/15.38%/10.47%，对应EPS为5.63/6.49/7.17元，对应PE为12.82/11.12/10.06倍，维持“买入”评级[7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 数据日期为2024/08/21，收盘价72.16，总股本29,329万股，流通A股29,329万股，资产负债率20.98%，市净率1.60倍，净资产收益率（加权）6.21，12个月内最高/最低价为140.50/68.57 [3] 财务数据预测 利润表 - 预计2024 - 2026年营业总收入分别为157.07/173.70/187.74亿元，同比增速分别为12%/11%/8%；归母净利润分别为16.50/19.04/21.04亿元，同比增速分别为12%/15%/10%；EPS分别为5.63/6.49/7.17元；PE分别为12.82/11.12/10.06倍 [8][9] 资产负债表 - 预计2024 - 2026年货币资金分别为53.40/60.15/70.13亿元，应收账款及应收票据分别为8.35/10.14/11.13亿元等多项资产和负债数据有相应变化 [9] 现金流量表 - 预计2024 - 2026年经营活动现金流净额分别为18.06/23.00/24.94亿元，投资活动现金流净额分别为 - 10.29/ - 11.13/ - 9.43亿元，筹资活动现金流净额分别为 - 4.12/ - 5.12/ - 5.53亿元 [9]