报告公司投资评级 - 奥特维的投资评级为"买入（维持）"[1] 报告的核心观点 - 奥特维成功获得某龙头企业10+GW超高速0BB串焊设备大额采购订单，0BB串焊机持续优化，产业化进程加速[3] - 0BB产业化进程加速，有望复制SMBB的放量节奏，在HJT、TOPCon、BC三大技术路线均有突破[3] - 奥特维0BB串焊机先发优势明显，龙头地位稳固，已完成相关专利申请120余项，单片银耗降低>10%，组件功率提升≥5W[3] - 盈利预测与投资评级：维持公司2024-2026年归母净利润为18.4/23.5/29.9亿元，对应PE 6/5/4倍，维持"买入"评级[4] 盈利预测与估值 - 营业总收入预测：2022年3540百万元，2023年6302百万元，2024年9213百万元，2025年12060百万元，2026年14892百万元，同比分别为72.94%、78.05%、46.19%、30.90%、23.48%[2] - 归母净利润预测：2022年713.11百万元，2023年1255.82百万元，2024年1837.73百万元，2025年2350.23百万元，2026年2989.43百万元，同比分别为92.36%、76.10%、46.34%、27.89%、27.20%[2] - EPS预测：2022年2.27元/股，2023年3.99元/股，2024年5.84元/股，2025年7.47元/股，2026年9.51元/股[2] - P/E预测：2022年14.99倍，2023年8.51倍，2024年5.82倍，2025年4.55倍，2026年3.58倍[2] 市场数据 - 收盘价：33.99元[5] - 一年最低/最高价：33.04/171.80元[5] - 市净率：2.75倍[5] - 流通A股市值：9865.29百万元[5] - 总市值：10687.58百万元[5] 财务数据 - 每股净资产：12.37元[6] - 资产负债率：72.13%[6] - 总股本：314.43百万股[6] - 流通A股：290.24百万股[6] 财务预测表 - 流动资产预测：2023年13760百万元，2024年18823百万元，2025年25760百万元，2026年32927百万元[8] - 货币资金及交易性金融资产预测：2023年2845百万元，2024年6040百万元，2025年9595百万元，2026年14368百万元[8] - 经营性应收款项预测：2023年3140百万元，2024年5495百万元，2025年6766百万元，2026年7995百万元[8] - 存货预测：2023年7630百万元，2024年7109百万元，2025年9188百万元，2026年10323百万元[8] - 合同资产预测：2023年0百万元，2024年0百万元，2025年0百万元，2026年0百万元[8] - 其他流动资产预测：2023年145百万元，2024年179百万元，2025年211百万元，2026年241百万元[8] - 非流动资产预测：2023年1858百万元，2024年1878百万元，2025年1888百万元，2026年1803百万元[8] - 长期股权投资预测：2023年3百万元，2024年5百万元，2025年7百万元，2026年9百万元[8] - 固定资产及使用权资产预测：2023年1054百万元，2024年1065百万元，2025年1051百万元，2026年979百万元[8] - 在建工程预测：2023年152百万元，2024年126百万元，2025年113百万元，2026年61百万元[8] - 无形资产预测：2023年183百万元，2024年192百万元，2025年200百万元，2026年209百万元[8] - 商誉预测：2023年64百万元，2024年89百万元，2025年116百万元，2026年145百万元[8] - 长期待摊费用预测：2023年65百万元，2024年65百万元，2025年65百万元，2026年65百万元[8] - 其他非流动资产预测：2023年336百万元，2024年336百万元，2025年336百万元，2026年336百万元[8] - 资产总计预测：2023年15617百万元，2024年20701百万元，2025年27648百万元，2026年34729百万元[8] - 流动负债预测：2023年10610百万元，2024年13902百万元，2025年18559百万元，2026年22726百万元[8] - 短期借款及一年内到期的非流动负债预测：2023年665百万元，2024年425百万元，2025年335百万元，2026年225百万元[8] - 经营性应付款项预测：2023年5578百万元，2024年7244百万元，2025年9971百万元，2026年12296百万元[8] - 合同负债预测：2023年3907百万元，2024年5634百万元，2025年7447百万元，2026年9204百万元[8] - 其他流动负债预测：2023年460百万元，2024年599百万元，2025年806百万元，2026年1002百万元[8] - 非流动负债预测：2023年1264百万元，2024年1264百万元，2025年1264百万元，2026年1264百万元[8] - 长期借款预测：2023年141百万元，2024年141百万元，2025年141百万元，2026年141百万元[8] - 应付债券预测：2023年969百万元，2024年969百万元，2025年969百万元，2026年969百万元[8] - 租赁负债预测：2023年55百万元，2024年55百万元，2025年55百万元，2026年55百万元[8] - 其他非流动负债预测：2023年98百万元，2024年98百万元，2025年98百万元，2026年98百万元[8] - 负债合计预测：2023年11873百万元，2024年15166百万元，2025年19822百万元，2026年23990百万元[8] - 归属母公司股东权益预测：2023年3664百万元，2024年5502百万元，2025年7852百万元，2026年10842百万元[8] - 少数股东权益预测：2023年80百万元，2024年33百万元，2025年-26百万元，2026年-102百万元[8] - 所有者权益合计预测：2023年3744百万元，2024年5535百万元，2025年7826百万元，2026年10739百万元[8] - 负债和股东权益预测：2023年15617百万元，2024年20701百万元，2025年27648百万元，2026年34729百万元[8] - 营业总收入预测：2023年6302百万元，2024年9213百万元，2025年12060百万元，2026年14892百万元[8] - 营业成本预测：2023年3999百万元，2024年5766百万元，2025年7622百万元，2026年9420百万元[8] - 税金及附加预测：2023年60百万元，2024年74百万元，2025年48百万元，2026年45百万元[8] - 销售费用预测：2023年199百万元，2024年276百万元，2025年362百万元，2026年417百万元[8] - 管理费用预测：2023年257百万元，2024年516百万元，2025年651百万元，2026年774百万元[8] - 研发费用预测：2023年327百万元，2024年608百万元，2025年796百万元，2026年953百万元[8] - 财务费用预测：2023年41百万元，2024年6百万元，2025年8百万元，2026年8百万元[8] - 其他收益预测：2023年190百万元，2024年92百万元，2025年60百万元，2026年74百万元[8] - 投资净收益预测：2023年14百万元，2024年0百万元，2025年0百万元，2026年0百万元[8] - 公允价值变动预测：2023年54百万元，2024年0百万元，2025年0百万元，2026年0百万元[8] - 减值损失预测：2023年-194百万元，2024年0百万元，2025年0百万元，2026年0百万元[8] - 资产处置收益预测：2023年0百万元，2024年0百万元，2025年0百万元，2026年0百万元[8] - 营业利润预测：2023年1484百万元，2024年2059百万元，2025年2633百万元，2026年3349百万元[8] - 营业外净收支预测：2023年-6百万元，2024年0百万元，2025年0百万元，2026年0百万元[8] - 利润总额预测：2023年1477百万元，2024年2059百万元，2025年2633百万元，2026年3349百万元[8] - 所得税预测：2023年223百万元，2024年268百万元，2025年342百万元，2026年435百万元[8] - 净利润预测：2023年1255百万元，2024年1791百万元，2025年2291百万元，2026年2914百万元[8] - 少数股东损益预测：2023年-1百万元，2024年-47百万元，2025年-60百万元，2026年-76百万元[8] - 归属母公司净利润预测：2023年1256百万元，2024年1838百万元，2025年2350百万元，2026年2989百万元[8] - 每股收益预测：2023年3.99元，2024年5.84元，2025年7.47元，2026年9.51元[8] - EBIT预测：2023年1466百万元，2024年1973百万元，2025年2581百万元，2026年3283百万元[8] - EBITDA预测：2023年1586百万元，2024年2095百万元，2025年2714百万元，2026年3422百万元[8] - 毛利率预测：2023年36.55%，2024年37.41%，2025年36.80%，2026年36.74%[8] - 归母净利率预测：2023年19.93%，2024年19.95%，2025年19.49%，2026年20.07%[8] - 收入增长率预测：2023年78.05%，2024年46.19%，2025年30.90%，2026年23.48%[8] - 归母净利润增长率预测：2023年76.10%，2024年46.34%，2025年27.89%，2026年27.20%[8] 现金流量表 - 经营活动现金流预测：2023年782百万元，2024年3576百万元，2025年3789百万元，2026年4937百万元[9] - 投资活动现金流预测：2023年-888百万元，2024年-142百万元，2025年-144百万元，2026年-54百万元[9] - 筹资活动现金流预测：2023年1026百万元，2024年-240百万元，2025年-90百万元，2026年-110百万元[9] - 现金净增加额预测：2023年923百万元，2024年3195百万元，2025年3555百万元，2026年4773百万元[9] - 折旧和摊销预测：2023年120