报告公司投资评级 - 报告给予冰轮环境"买入"评级,目标价11.2元 [1] 报告的核心观点 - 冰轮环境作为冷链物流装备龙头,盈利能力持续提升 [4] - 公司2024-2026年EPS预计分别为0.83、0.91、0.98元 [4] - 公司毛利率和净利率持续改善,主要得益于毛利率较高的工业制冷压缩机设备及中央空调收入占比增加 [5] - 公司作为制冷压缩设备领先企业,短期受外部环境影响但长期需求空间广阔 [6] - 烟台国丰成为公司第一大股东,有利于优化资源配置和提升国有资本运营效率 [7] 公司投资亮点 盈利能力持续提升 - 2024H1公司毛利率为26.98%,同比提升2.44个百分点;净利率为10.44%,同比提升0.26个百分点 [5] - 2024Q2毛利率为29.76%,同比提升4.38个百分点;净利率为12.92%,同比提升0.91个百分点 [5] 行业地位领先 - 冰轮环境是制冷压缩设备领先企业,在工业制冷和商用中央空调领域具有优势 [6] - 公司产品矩阵丰富,涵盖低温冷冻设备、中央空调设备、节能制热设备等多个领域 [6] 未来发展前景广阔 - 在"双碳"政策推动下,工商制冷企业迎来更多产品应用场景,如氢能、多晶硅、CCUS等领域 [7] - 国内冷库容量大但人均拥有量较低,提升空间较大 [6] - 数字中心、医疗等细分市场成为中央空调新增长点 [6] 风险提示 - 未提及 [7]