投资评级 - 报告将公司投资评级上调为"买入" [4] 核心观点 - 2024H2 XR 新品及 AI 手机将继续推动公司业绩改善,预计2024-2026年归母净利润将分别达到23/29/36亿元,同比增速为108%/26%/24% [10] - 2024H1公司手机镜头和模组ASP同比增长10%-15%,主要由于聚焦高端项目带来产品结构改善以及部分产品涨价,手机镜头业务主要由于海外大客户占比提升以及部分产品涨价 [11] - 2024H1公司AR/VR收入同比增长111%,超出预期,主要由于VR pancake模组出货增加以及价值量较高 [11] 手机光学业务 - 2024H2手机光学业务盈利有望继续改善,主要由于产品结构优化及海外大客户占比提升带动ASP和毛利率提升 [12] - 公司维持2024年手机镜头出货量增速指引为5%-10%,手机模组出货量同比持平 [12] XR业务 - 公司将2024年XR业务收入增速指引由15%上修至25% [12] - 2024H2公司将推出新款XR产品,有望成为业绩的正向催化 [12] 汽车业务 - 2024年公司汽车业务中车载镜头出货量同比增长10%-15%,车载模组收入增速25% [12]