投资评级 - 报告给予特宝生物买入-A评级，维持6个月目标价为65.90元/股 [3][6] 核心观点 - 特宝生物2024年中报显示，营业收入为11.90亿元，同比增长31.68%；归母净利润为3.04亿元，同比增长50.53%；扣非归母净利润为3.30亿元，同比增长41.67% [1] - 公司发布股权激励计划，2024年净利润增长率目标不低于30%，2025年不低于70%，2026年不低于120%，表明公司对业绩长期增长的信心 [1] - 长效干扰素派格宾新增适应症上市申请已获受理，预计新适应症获批后将进一步提升其在乙肝治疗领域的竞争优势 [1] - 长效升白药珮金已进入销售放量阶段，长效生长激素YPEG-GH项目已进入NDA阶段，两大产品有望成为新的业绩增长点 [2] 财务数据与预测 - 预计2024-2026年公司收入增速分别为35.0%、34.9%、23.5%，净利润增速分别为37.9%、38.9%、25.9% [6] - 2024年预计营业收入为28.36亿元，净利润为7.66亿元，每股收益为1.88元，市盈率为28.9倍 [7] - 2025年预计营业收入为38.25亿元，净利润为10.41亿元，每股收益为2.56元，市盈率为21.3倍 [7] - 2026年预计营业收入为47.25亿元，净利润为13.10亿元，每股收益为3.22元，市盈率为16.9倍 [7] 产品进展 - 长效干扰素派格宾联合核苷（酸）类似物针对成人慢乙肝增加适应症的上市许可申请已于2024年3月获国家药监局受理 [1] - 长效升白药珮金于2023年12月被纳入国家医保目录，目前正在销售放量阶段 [2] - Y型聚乙二醇重组人生长激素（YPEG-GH）项目已于2024年1月获得药品注册申请受理 [2] - Y型聚乙二醇重组人促红素（YPEG-EPO）已完成2期临床研究，正开展3期临床研究申请 [2] - 用于治疗慢性乙型肝炎的AK0706处于1期临床阶段 [2] 行业与市场 - 乙肝临床治愈门诊规范化建设与能力提升项目已遴选出209家医院，有望进一步助力长效干扰素放量 [1] - 公司长效干扰素、长效升白药和长效生长激素三大产品线有望持续推动业绩增长 [1][2]