投资评级 - 报告对纳科诺尔的投资评级为"增持"，并维持该评级 [1][3] 核心观点 - 纳科诺尔2024年上半年营收同比增长20.23%，达到5.66亿元，归母净利润同比增长30.06%，达到9896万元 [3] - 纳科诺尔在锂电辊压设备行业处于领军地位，2024年上半年辊压设备营收5.46亿元，同比增长24.77%，毛利率为23.79% [4] - 公司在干法电极和固态电池领域已有产品进入测试及生产阶段，客户反馈良好 [5] 财务表现 - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为8041万元，同比增加1.91亿元，增幅172.55% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.50亿元、1.75亿元和1.99亿元，对应EPS为1.34元、1.56元和1.77元 [3] - 2024年上半年新增6项发明专利和30项实用新型专利 [4] 行业地位 - 2022年国内锂电辊压设备行业CR3为59.4%，纳科诺尔市占率23.4%，排名第一 [4] - 2020-2022年，纳科诺尔占比亚迪辊压设备采购的60%，占宁德新能源的近50% [4] - 2024年4月获批设立国家级博士后科研工作站 [4] 未来展望 - 预计2024-2026年营业收入分别为11.87亿元、14.50亿元和17.13亿元，同比增长25.5%、22.2%和18.1% [6] - 预计2024-2026年毛利率分别为23.7%、22.2%和21.0%，净利率分别为12.6%、12.1%和11.6% [6] - 预计2024-2026年ROE分别为14.7%、14.8%和14.5% [6]