报告公司投资评级 - 报告维持"买入-A"的投资评级,给予6个月目标价32.89元,相当于2024年25倍的动态市盈率 [8] 报告的核心观点 公司AIDC业务持续高增长 - 公司AIDC业务上半年实现营业收入20.54亿元,同比增长1147.85%,主要由于人工智能大模型需求的快速增长,推动了算力集群规模的大幅提升 [2] - 公司敏锐地抓住了AI技术革新为IDC领域带来的机遇,吸引了众多AI头部客户将核心训练模组部署于公司智算中心,取得了大规模AIDC订单 [7] 公司IDC和液冷业务布局 - 公司机柜和能耗储备充足,已在六大核心区域规划完成7个AIDC智能算力基础设施集群,累积拥有61栋智算中心、约32万架机柜资源储备 [7] - 公司于2023年"液冷元年"成功交付了行业内首例整栋纯液冷智算中心,2024年上半年将自研的液冷技术全面应用于全国多园区的下一代新型智算中心项目中 [7] 公司未来发展前景 - 公司IDC机柜储备丰富,AIDC业务已经吸引较多AI头部客户入驻,液冷数据中心逐渐进入规模交付的周期,未来公司有望继续夯实IDC领先、液冷领先和AIDC领先的三大行业领先地位 [7] - 公司预计2024/25/26年实现营业收入74.23/90.37/102.20亿元,实现归母净利润22.64/33.06/38.54亿元 [8]